机器人韩国新盛股权交割完成持续加码半.源泉

证券时报06月28日讯

事件：公司参股公司沈阳新松投资公司完成新盛 fa 80%的股权交割。2018年 月新盛 fa 实现营业收入 8. 亿元人民币，净利润 6141 万元。截至 2018 年 5 月 1 日，新盛 fa 总资产 15.57 亿元，净资产 4.17 亿元。

目前，新松投资公司持有新盛 fa 80%股权。公司持有新松投资公司 40%的股份，公司通过新松投资公司间接持有标的公司 2%股权。

参股公司外延并购韩国新盛 fa，全面进军半导体自动化

2018 年 1 月份，公司公告参股公司新松投资(持股 40%)拟以 1040 亿元韩币(约 6.4 亿人民币)收购韩国新盛 fa 公司 80%的股权。其主要业务包含面板显示自动化设备，半导体自动化设备，工厂自动化设备。

因 有助于满足考核要求 而默许、纵容违规贴息存款的行为。如银行工作人员在进行业务授权过程中核查不仔细韩国新盛在半导体与面板领域享誉盛名，在全球范围位居前五，在半导体和面板自动化发达的韩国位居前三，是行业内具有较高影响力的代表性企业。

新松机器人：工业互联标杆、半导体设备新星

新松机器人隶属中国科学院，是全球机器人产品线最全的厂商之一，是中国最大的机器人产业化基地。我们认为公司为中国工业互联标杆性企业，受益于工业互联、人工智能(ai)、智能制造。

公司在 2009 年就通过承担国家 02 专项，切入半导体设备领域。近年来逐步发力，公司真空大负载机器人大批量应用于 mocvd 产业，成为全球美国以外唯一能供应此类机器人的企业。并成功研发的 8 英寸洁净传输平台、双臂大气机器人得到市场批量应用，与国内光刻机企业联合开发高精度大气机器人。通过投资韩国新盛 fa，有望加码半导体设备领域布局，成为半导体设备行业新星。

订单高增长、产能释放、新品拓展， 年业绩将提速

2017 年公司预收账款大幅增长 80%，我们判断公司订单持续高增长。2017底，公司沈阳三期与上海临港产业基地相继投产，有望逐步释放产能。公司人员已大幅增至 4000 多人，目前人均产出 60 万元，提升空间大。产能已具备收入翻倍潜力。公司拓展半导体设备和特种机器人，近期与国防部门签订近 亿元订单；成立人工智能和智能制造研究院，全面布局人工智能、工业互联。

机器人行业：中国为全球机器人第一大市场，工业、服务、特种需求快速增长

2017 年中国工业机器人产量 1 万台，同比增长 81%。据国际机器人联盟预测，2020 年中国工业机器人销量将占全球 40%。中国产业转型升级和人工替代加速，机器人需求与日俱增。人工智能、工业互联等新技术，减速器、伺服电机等核心零部件成本下降促进行业大发展。

投资建议：我们预计 年公司归属母公司净利润 5.9/7.8/10.2 亿元，同比增长 5%/ %/ 0%，对应 pe 为 45/ /27 倍。维持“买入”评级。

风险提示：半导体设备领域拓展低于预期，工业互联/智能制造政策低于预期。