高考加油日常消费品需求不旺荐5股魏家

日常消费品：需求不旺 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

一周行情回顾。食品饮料行业指数上周下跌2.88%，跑输沪深 00指数0.55个百分点。食品饮料细分行业1个上涨，其余下跌，上涨的行业是黄酒高效利用资源行业，跌幅最大的行业是葡萄酒行业。年初至12月11日收盘，食品饮料行业指数累计上涨7.2 %，跑赢沪深 00指数12.05%。上周末食品饮料行业静态PE估值下降到26.8倍，行业2015年动态PE估值为2 .9倍，行业静态PE估值对A股估值溢价率仍然为1.40倍。

一周行业要闻。1）张裕力推纷赋鹰标系列葡萄酒；2）古井贡酒与超级导购APP签订服务协议； ）白云边上演区域大反转年内预计销售超42亿元。

一周重点公告。1）中葡股份失独家庭中失能或70周岁以上老年人可参照困境家庭保障对象或优待服务保障对象接受政府基本养老服务：公司与中非信银成立并购基金；2）科迪乳业：以1.76亿元收购洛阳巨尔乳业100%股权。

投资策略。上周食品饮料行业小幅跑输沪深 00指数，行业基本面偏弱，缺少明显亮点，主要原因依然是消费端的低迷。我们认为明年消费端的低迷仍然难以有本质改变，能够驱动行业估值提升的动力将从产业链供给端产生，国改、产业并购、产业政策是三个变化主题。

今年9月，国家食药监总局对外发布《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法（试行）》。在新的注册管理办法送审稿中有“原则上每个企业不得超过 个系列（品牌）9种产品配方”的内容。如果管理办法公布，婴幼儿配方奶粉行业现有约80%的注册品牌将被淘汰。虽然配方奶粉行业增速已经低于20%，但新管理办法实施将提升行业集中度，创造结构性增长空间，我们看好国产奶粉受益新政策实施。

重点推荐公司。投资组合指数上周下跌 .46%，跑输行业指数0.58个百分点。本周食品饮料投资组合是：泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、伊利股份和张裕A，调入张裕A的原因是看好公司对海外酒庄资源的整合，投资组合权重分别20%。