高考加油广证恒生经济会议定调稳中求进改革主线贯穿魏家

广证恒生：经济会议定调稳中求进 改革主线贯穿全年 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

北京时间12月日，2016年中央经济工作会议成功召开，习近平主席在会上发表重要讲话，总结2016年经济工作，部署2017年经济工作。李克强总理在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向，对明年经济工作作出具体部署。

核心观点：

2017年是供给侧结构性改革的深化之年。中央经济工作会议定调经济稳中求进，对农业和实体经济给予了较高的关注度。会议要求实施稳健的货币政策和更加积极的财政政策，与我们的预期相符。突出强调防范金融风险，抑制资产泡沫的态度愈发强烈，金融监管趋严，资金面边际趋紧。抑制地产投机性需求，要求房价压力大的城市增加土地供给，地产投资的供给端获得支撑。国企改革顶层设计基本完成，明年有望提速，混改将在7大领域重点铺开。养老保险制度改革方案加速出台。

点评：

1、更明确的“三去一降一补”和高关注度的农业供给侧结构性改革。2017年供给侧改革将更加注重结构性调整，提高供给质量，减少无效供给、扩大有效供给。去产能方面由去年的减量深化为提质，继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能；去库存方面更加灵活，重点解决三四线城市地产库存过多的问题（去年为化解房地产库存）；去杠杆方面更加明确，重点降低企业杠杆率，支持市场化债转股并规范政府举债行为；降成本方面要求企业关注内部降本增效；补短板方面增加补制度短板的内容。继续推动精准扶贫，精准脱困。本次会议对农业供给侧改革的关注度较为突出，除了延续保障农产品的安全性之外，还要求加大农八九十平方米的小户型至少也要40万元以上村环境治理力度，并给予收储制度、产权制度、农村土地征用制度的改革更高的关注度。

2、稳健的货币政策和更加积极的财政政策。会议提出稳中求进稳工作总基调是治国理政的重要原则。强调要适应货币供应方式新变化，维护流动性总体稳定，或意味着OMO、SLF、MLF等新型货币政策工具的操作将更加频繁，以降低使用降准加息等强度和影响力较大的货币政策的频率和概率，维持总体流动性的稳定。财政政策将更加积极，在托底的背景下继续减税，并且要求更加适应供给侧改革的推进，预计明年财政赤字率将上调。

3、防范化解金融风险，着力振兴实体经济。中央会议再次强调防范金融风险，并将其提升到更加重要的位置，着力防控金融资产泡沫，下决心处理一批风险点。在货币政策维持稳健的基础上，抑制资产泡沫的全面施压的可能性不大。态度并未转变，预计明年的金融市场监管力度将加大，流动性维持边际趋紧的态势。会议同时强调要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，2017年人民币贬值的幅度预计将好于今年。除农业外，振兴实体经济也是本次会议提出的工作重点之一。要求企业以产品质量为核心竞争力，加强品牌建设和引进外资，在市场准入、要素配置等方面创造条件，使中小微企业更好参与市场公平竞争。