行业德邦证券食品价格回升非食品现环比负增长

德邦证券：食品价格回升 非食品现环比负增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

食品价格回升，非食品现环比负增长2011年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.1%，环比上涨0.3%。全国工业生产者出厂价格同比上涨1.7%，环比上月下降0.3%；工业生产者购进价格同比上涨3.5%，环比下降0.4%。

CPI食品环比回升。12月份CPI同比涨幅4.1%，完全符合预期。

12月份食品价格同比上涨9.1%，影响价格总水平上涨约2.79个百分点；环比上涨1.2%，停止了连续两个月的降势。肉禽及其制品价格环比下降0.8%，蛋价格环比下降1.7%，两项合计影响价格总水平环比下降约0.预计“超日王”号与中国的“辽宁舰”形成战斗力的时间接近07个百分点。鲜菜和水产品价格环比分别上涨13.9%和0.9%，两项合计影响价格总水平环比上涨约0.36个百分点。油脂价格环比下降0.2%，猪肉价格环比下降2.0%，比11月份的环比降幅缩小3.3个百分点。

非食品价格出现负增长。12月份非食品价格同比上涨1.9%，较上月缩小0.3个百分点；环比下降0.1%，自2010年7月以来首次出现环比负增长的情况，影响价格总水平环比下降约0.06个百分点极具英伦绅士风情。哈灵顿拉链夹克和绗缝短夹克塑造干练的都市造型，基本符合预期。其中，烟酒及用品、衣着价格环比分别上涨0.3%和0.4%，医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住价格环比分别下降0.1%、0.1%、0.3%和0.2%。家庭设备用品及维修服务价格环比持平。

PPI同比增长再创年内新低。工业生产者出厂价格同比上涨1.7%，较上月缩小1.0个百分点，略低于预期。其中，生产资料出厂价格比去年同月上涨1.4%，涨幅较上月下降1.2个百分点，环比上月下降0.4%，采掘工业价格上涨0.7%、原料工业价格下降0.5%、加工工业价格下降0.5%；生活资料出厂价格同比上涨2.5%，比上月缩小0.6个百分点，环比上月下降0.1%，其中，食品价格下降0.1%、衣着价格上涨0.3%、一般日用品价格下降0.2%、耐用消费品价格下降0.2%。12月份PMI购进价格指数略有回升，大宗商品CRB指数在12月中旬创新低，但在下半月又回升至月初水平。但今年以来PPI环比增速有所回落，近两月均有负增长，因此12月份PPI同比增长率继续下探。

工业生产者购进价格继续回落。同比涨幅3.5%，涨幅较上月收窄了1.6个百分点，环比下降0.4%。其中，有色金属材料类价格下降1.4%、燃料动力类价格上涨0.6%、黑色金属材料类价格下降1.2%、化工原料类价格下降1.3%。

12月份CPI同比增速较11月份下降0.1个百分点，主要是由于翘尾因素降为0以及非食品环比出现2010年7月以来的首次负增长。今年春节较往年早10天左右，总体而言消费高峰期被动缩短，节日的消费需求被提前释放，促使食品价格环比止跌回升。

2011年全年CPI涨幅5.4%，远超预定目标。2012年通胀压力将减弱，预计全年CPI约3.3%。