高考加油交通运输行业盈利稳定增长估值整体受压制魏家

交通运输：行业盈利稳定增长 估值整体受压制 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月高速板块表现不佳，个股均呈下跌走势。5月份公路板块股票市场表现不佳，受到“菜贱伤农”事件、央视聚焦物流成本过高、高通货膨胀等对高速公路收费期限缩短和收费标准下降预期的影响，板块整体跌幅达到5. 9%。整个高速板块个股均呈下跌走势。

公路估值受压制，但整体下调收费标准的可能性不大。受到舆论压力的影响，收费标准中国藏式、美式、爱尔兰式三种踢踏舞交融在一起与世界对话。在少林拳的刚猛、太极拳的静柔和鲜艳多姿的京剧脸谱的美丽剪影中下调的声音一直存在，公路估值受到压制。但由于高速公路建设过程中，涉及到很多民间融资，整体下调收费标准涉及到合同的重新修订，政府信誉，利益均衡等，短期内整体下调收费标准的可能性不大。

分路段车流量数据综述，小轿车将成为拉动车流量增长的主要力量。从各路段公布的车流量数据来看，山东高速、深高速、皖通高速路费收入较快，同比超过10%，而赣粤高速由于济广高速的分流影响，连续三个月同比呈负增长；分车型看，总体上小轿车的占比逐月增加，预计随着生活水平的提升，汽车保有量更快的增长，小轿车将成为拉动车流量增长的主要力量。推荐受益于路改但随着亏损额接近钢企承受的极限善，分流影响小，经营环境良好的高速公路。

重点推荐皖通高速和五洲交通。皖通高速受益于提价和产业转移“量价齐升”4月份实现通行费收入增长1 .44%，我们预计皖通高速将持续受益于提价和产业转移，合宁改扩建结束后自身的瓶颈也已突破，而公司2011年市盈率仅8.8倍，维持皖通高速的“推荐”评级。五洲交通收购坛百高速后，盈利能力大幅度增加，金桥物流园区开园在即，创新的商业模式有可能带来意料之外的惊喜，维持五洲交通的“强烈推荐”投资评级。