市场联动性增强溢价指数持续横盘吧

市场联动性增强 AH溢价指数持续横盘

今年10月中旬以来，衡量AH股比价的恒生沪深港通AH溢价指数持续横盘，基本维持在126点到130点的区间内波动。分析人士指出，这在一定程度上反映出内地和香港市场的联动性进一步上升，因此相对价格逐渐趋于稳定，涨跌趋势也趋同。

价差或逐步收窄

从最近走势来看，银行、保险等大盘股在AH股中的联动性更强，走势也逐步趋同，而一些中小盘股中H股仍总体跑赢A股。截至11月15日收盘，仅有海螺水泥一只股票存在A股股价低于对应H股股价的现象，AH溢价指数为0.96，其余个股的A股股价均高于对应的H股股价。招商银行、中国平安、工商银行、农业银行、建设银行、中国银行等多只银行、保险股AH溢价指数在1到1.2之间，且近期波动很小，显示出在两地的股价表现相似。

数据显示，在去年5月到今年10月的一年多以来，AH溢价指数持续波动。从2016年5月开始，受A股市场持续低位徘徊以及港股走牛的影响，AH溢价指数一路走低，截至2017年3月21日，AH溢价指数一度跌至116.32点的低位，创下2014年12月12日以来新低。从当时的个股情况来看，银行、保险等板块的多只股票AH溢价程度均非常低，比价接近于1甚至低于1.

业内人士认为，长期看，AH股价差将逐步收窄。海通证券认为，历史上，恒生AH股溢价指数曾在2008年达到213.47点的历史高点，但A股相对于H股的溢价已很难达到过去几年的水平。沪港通、深港通推出以来，随着南下资金稳步增加，内地投资者占港股外地投资者交易额的比重逐渐增加，AH股溢价也将不断减少。

与现有的电商基地相比 高盛集团发布的研究报告指出，随着内地与香港市场越来越紧密，两地市场的溢价或收窄。高盛认为，银行的AH股价差已经接近历史均值，其A股溢价继续缩小的步伐和动力可能会减小

。保险、金融和可选消费板块目前的AH股溢价仍高于历史均值，价差继续收窄的可能性较大。对于A股和港股整体市场的行业估值来说，险资偏好地产、医疗保健、可选消费行业，其港股相对A股估值较低。