媒体周期性待下半年回升成长性长期趋势不改牛

媒体：周期性 待下半年回升 成长性 长期趋势不改 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

宏观经济下半年有望好转，带动广告行业回暖。宏观经济的持续减速以及消费品零售增速下滑，是广告行业陷入低迷的最重要宏观因素。地产，汽车等重点行业广告投放减少直接冲击了报纸，电视广告。但一季度广告的下滑某种程度上释放了宏观不利的影响，而随着市场普遍期待的GDP同比增速在二季度探底的到来，房地产以及汽车行业逐月好转的销售情况，广告行业在下半年将会迎来周期性反弹。

热点事件不断，用户下半年现媒体需求高峰。2012是不平凡的一年，奥运会，十八大，美国大选，世界末日预演日的到来，众多热点体育，政治，八卦话题在下半年扎堆，用户的媒体需求高峰也将出现。北京奥运会期间，全国电视收视率普遍提升40%，CCTV5收视率上涨超过 00%。热点事件带来的媒体广告价值提升将是广告行业回暖的又一动力。

全球经济面临一系列挑战 品牌中国路漫漫，广告行业长期空间巨大。品牌是企业的核心资产，全球排名前100的品牌中，中国入选的绝大部分为垄断央企，中国企业的品牌之路仍有很大的成长空间。国际知名品牌毛利率以及营业利润率一直保持很高水平，这也是中国在成为制造大国后产业升级必须迈过的一道坎。在广告市场成长的过程中，随着客户规模大型化与需求专业化、优质资源集中化、媒介环境复杂化与品牌营销互动化，广告行业中企业的集中度将提升，有利于龙头企业的成长。

投资策略：我们看好广告行业中的龙头企业，短期能收益于广告行业整体景气带来的利好，长期在行业的成长中，凭借规模以及专业优势，不断的充实自己实力。推荐拥有完整平台整合营销的光线传媒以及坚持内生外延生长的蓝色光标。

风险提示：宏观经济回升低于预期。