中信建投进出口有望进一步向好公开

中信建投：进出口有望进一步向好 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

4月进出口数据有所好转出口方面，我们认为，主要原因是对主要贸易火伴欧美经济出口回升，4月份当月同比分别回升12.0%和15.1%。人民币的阶段性贬值也有利于我国出口加快。

进口数据好转印证了中国稳增长政策见效，内需增加，特别是对大宗商品的需求进口加大。

2季度出口应会进一步向好对未来两个月及二季度我国外贸进出口情况研判，我们认为，进出口增速有望进一步回升，但期望值也不能太高。主要有以下几方面缘由：

有益方面：一是从外需来看，美国经济会继续温和复苏，从而带动全球经济摆脱困境，欧盟也释放出积极的复苏信号。

二是5月份以后，去年对港的虚假贸易高基数原因将基本消失，有利于出口回归本质，同比增长恢复正常水平。

3是2014年巴西世界杯的举办对我国出口也构成利好，这个可以参考伦敦奥运会和南非世界杯前我国出口状态。

4是今年4月份，我国外贸出口先导指数为41.9，在上月环比提升0.4的基础上再次提升0.2，显示未来一段时期出口向好的趋势更加明显。

不利方面：1是4月份PMI出口新订单出现回落，重回50以下水平。近期广交会上所签订的贸易订单数量同比下跌了12.6%。

二是由于贸易顺差显著扩大，人民币早前贬值的趋势将得以减缓，不排除币值回升可能，人民币汇率贬值带来的出口价格优势削弱。

因此，综合分析总体认为，我国5、6月份出口增长将在继续回升，平均增速接近10%左右，谨慎乐观。