退潮才刚刚开始

“退潮才刚刚开始”：高度警惕互联金融风险

[摘要]寒冬岁末，一场金融巨震在武汉爆发。从事线上线下理财的华中最大民间理财公司——武汉财富基石投资管理有限公司宣布，其产品或无法按期兑付，引起民众聚集。

寒冬岁末，一场金融巨震在武汉爆发。从事线上线下理财的华中最大民间理财公司武汉财富基石投资管理有限公司宣布，其产品或无法按期兑付，引起民众聚集。财富基石融资投向当地华氏集团房地产项目，因资金链断裂、涉事金额巨大，武汉市政府部门紧急成立处置机构，应对由此引爆的投资维权浪潮。

不独财富基石，今年互联金融危机此起彼伏，接连不断。据媒体报道，昆明泛亚金属、E租宝等企业相继陷入兑付危机被立案，涉案金额分别高达430亿元和近700亿元，引起社会强烈关注。贷之家统计，今年来，跑路、停兑的P2P平台数量高达878家，是去年的3倍多。如果加上未纳入统计的线下机构，数量更触目惊心。

以P2P为主的互联金融平台为何在今年突发重病？追根溯源，病根早已种下。

首先，由于外需不振、产能过剩等原因，转型期的中国经济下行压力较大，中小企业更是步履维艰。今年11月，中型、小型企业制造业销售经理指数（PMI）分别为48.3%和44.8%，持续低于荣枯线，经营吃紧。

其次

，融资成本居高难下。中小微企业是P2P平台的借款主力，有学者统计，中小微企业净资产利润率仅5%～8%。而今年P2P产品的年化利率已达12%，此外企业还要支付给P2P平台各种服务费以及担保费。除非企业经营管理水平极佳，否则资金链随时有崩断之虞。

再次，互联金融平台风险控制能力不足。无论是传统金融，还是互联金融，本质是信用，核心竞争力是风险管控能力。但现实是，从人才到制度，互联金融仍处于野蛮生长期。笔者采访过的一些P2P平台，老板原来都是从事贸易、房地产等领域，看到P2P行业新兴一拥而入，结果可想而知。

监管制度缺位也埋下互联金融危机的种子。直到今年，被称为互联金融基本法的《关于促进互联金融健康发展的指导意见》才姗姗来迟。12月28日，国务院法制办官发布《络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》，为恣意发展的P2P套上制度的笼头。

诸多因素已经为危机发生积蓄能量，2015年将只是这一危机的序曲。目前，我国累计成立P2P平台已达3700多家，而在美国则不到100家。可以想见，在经济转型的新常态下，无论是宏观经济的外在压力，还是金融市场内在规律，大浪淘沙已在所难免。

巴菲特有一句名言：只有在退潮后，你才知道谁在裸泳。

现在，退潮才刚刚开始。