高考加油媒体电影产业正在受益于消费升级与中国收入魏家

媒体：电影产业正在受益于消费升级与中国收入分配大变革 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件《西游除魔篇》6天票房破5亿，而1月前《泰囧》票房12.7亿，《十二生肖》票房8.68亿，相比2010年《让子弹飞》6.7亿票房让市场惊叹，如今票房轻松过5亿似乎顺其自然，那么这种票房基数上移的原因是什么？态势能否延续？如何看待电影上市公司的风险与投资价值？2．我们的分析与判断（一）、消费升级和低收入人群收入增长正在释放电影产业需求1、相对廉价的价格、便捷性与大众娱乐特点使得电影正在成为城市中低收入阶层消费升级的主要娱乐方式2、人口红利消失、城镇化政策、收入分配改革、收入倍增政策等因素叠加影响使得国内低收入人群与中等收入人群而且“八大锅”为会馆推荐的特色菜品。此外贫富差距在缩小，低收入人群是中国电影产业潜在的目标客户（二）、电影屏幕快速增长为观影提供便捷性年，国内电影屏幕增速分别为 4.6%、44.7%和41.7%，2012年达到1. 万块屏，其中县级城市超过 000块。

（三）、中国人均电影消费潜力巨大美国/加拿大票房660亿人民币，人均票房19 元，中国电影票房170亿，人均票房1 元；美国/加拿大屏幕数4万块，每8558人拥有一块屏，中国对应的数字是1. 万和10.4万人。

（四）、五大因素弱化华谊兄弟和光线传媒的项目制风险，“行业高增长+市占率提升=高估值”1、整体行业处于景气上涨的高增长阶段；2、两家公司已经具备平台性特点，吸收行业最优质的资源； 、监管政策向两家上市目前对于涉及违法犯罪类的小广告公司倾斜；4、多项目与品牌战略；5、利用电影影响力延伸产业链 ．投资建议1、在银河传媒团队201 年策略报告《监管放松是动力，影视娱乐最闪亮》中，我们强调201 年国产电影有望上演“逆袭”，重点推荐华谊兄弟和光线传媒2、华谊兄弟：《西游除魔篇》票房预计过10亿，公司持有的2574万股掌趣科技股票还将在201 年5月解禁，预计201 EPS0.68元，重申推荐 、光线传媒：4月1日《厨子痞子戏子》上映，黄勃、刘烨、张涵予三大金马影帝同台飙戏，有望创造新的票房奇迹，预计201 EPS1.70元，一、电影产业或将成为中国中低收入阶层消费升级和低收入人群增收的主要受益行业之一1、电影成为二三线城市居民消费升级的重要娱乐方式2012年，全国总票房170.7亿，其中城市票房164.8 亿，同比上涨 2.59%；城市观影人次4.61亿人次，同比上涨29.95%。

二三线城市是票房增长的主要动力。根据博纳研究院的统计，青海、河北、安徽、江西、山西、宁夏、内蒙古、湖南、河南、甘肃、山东等二三线省市的观影人次和票房增长速度要高于全国平均水平，而上海、北京、天津和广东等经济强省的数据要低于全国平均水平。