高考加油煤炭石油基本面好转尚有待时日魏家

煤炭石油：基本面好转尚有待时日 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件煤炭板块自1月9号的大涨之后，1月17日又成为位于有色股之后涨幅第二的板块，2月2日又迎来一个2.97%的上涨。我们维持前也包括刚才讲到的汽车金融等等期的判断，这次上涨与基本面没有太多相关性，更多的对于前期超跌的一个反弹。

点评2011年11月、12月，煤炭板块持续大幅下跌，跌幅远远超过大盘的跌幅。煤炭板块自2011年11月16日开始下跌以来，至2012年1月9日，不到两个月的时间，中信煤炭指数从 0 4. 8跌至2259.27，期间下跌775.11点，跌幅达25.54%。同期，沪深 00从2745.86跌至2254.57，期间下跌491.29，跌幅为17.89%。这轮下跌在一定程度上，是对于煤炭限价等一系列行政指导政策的过度反应，市场对于目前全国外资企业实际平均税率在13％左右煤炭股存在一定幅度的错杀。

基本面角度，短期煤炭价格预计将在跌幅不断收窄的情况下维持震荡。由于下游产业景气度不足，导致煤炭需求减弱，加之限价令的实施，环渤海动力煤的价格已经下跌至限价标准以下，现在天气仍然比较寒冷，交通运输条件偏恶劣，运输瓶颈对于煤炭价格形成一定的支撑。另一方面由于煤炭限价令的限制，煤炭预期短期上涨的动能不足。因此，短期内煤炭价格仍然会呈现下跌态势。但是由于春节长假结束，各地各类企业逐渐进入正常生产，对于煤炭的需求会在平稳的前提下，小幅回暖，所以，煤炭价格跌幅预期将不断收窄。