高考加油利空消息不断沪油形成压制魏家

利空消息不断 沪油形成压制

第一部分 本周行情综述

沪燃料油期货主力1203合约前四个交易日在均线系统附近震荡，周五发力下行，依据攻破了两条均线的支撑，目前背靠20日线。价格最终报收于

第二部分：基本面分析

一、油价坚挺在百元附近

有关伊朗可能会因核计划遭受额外制裁的担忧引发了市场对石油供应的忧虑，欧洲在解决主权债务危机方面取得进展的迹象使投资者看到欧元区经济复苏的希望。国际油价一度上涨，纽约轻质原油期货连续6个交易日坚挺在每桶100美元上方。然而美国原油库存意外增长，欧洲央行总裁的言论给欧债危机解决方案泼下冷水，国际油价随即回跌，纽约轻质原油近月期货周四跌破每桶100美元。

截止12月8日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净跌1。860美元，跌幅1。86%；每桶结算均价100。412美元，比前一周高1。346美元，结算价最高每桶101。28美元，最低每桶98。34美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净跌0。880美元，跌幅0。81%；每桶结算均价109。640美元，比前一周高0。494美元，结算价最高每桶110。81美元，最低每桶108。11美元。

图1：原油BRENT价差

图为原油BRENT价差走势图。（图片来源：Bloomberg，中期研究院）

1。消息面影响：

(1)标准普尔周一稍晚宣布将欧元区15国信贷评等置于负面观察名单，同时市场担忧包括德国和法国等AAA评级国家在内的更多欧洲国家评等将在未来数月被调降。分析师认为，欧元区债务危机远未结束，投资者仍对欧洲领导人是否有能力提供欧债危机的切实解决方案存疑，对经济滑坡的担忧仍然打压商品期货市场气氛。

(2)欧盟峰会将于周四和周五召开，欧盟领导人将在会上就如何加强欧元区财政纪律进行讨论，以避免欧元区的解体。金融时报援引欧洲高级官员的消息称，欧洲领导人将在本周峰会上讨论增强区内救援基金。报导称，增强援助基金或包括同时使用两个单独的工具。根据官员的消息，欧洲领导人将考虑即使当新的5000亿欧元欧洲稳定机制(EMS)在2012年中生效，容许现有的4400亿欧元欧洲金融稳定工具(EFSF)继续运作。但欧洲央行总裁的言论给这种冀望泼下冷水。欧洲央行行长德拉吉打消了市场对其进一步购买债券的预期，该行也没有救助受到债务拖累政府的新计划。这意味着欧债危机仍然难以解决，从而打击了市场人气。 据报道，德国可能反对欧盟峰会草案中的一些措施，其中包括向欧洲稳定机制(简称ESM)颁发银行牌照。

(3)美国劳工部数据显示，11月份美国非农就业人数增加，国际油价随即上涨。美国11月份非农就业人数增加12万人，失业率从10月的9。0%降至8。6%；当月失业率为2009年3月份以来的最低水平，当时失业率也为8。6%。但是美国劳工部最新公布的数据显示，经季节性因素调整后，截至12月3日当周美国首次申请失业救济人数38。1人，为2月份以来最低，比前周减少2。3万人，前期数据修正为40。4万人，表明劳动力市场出现改善。而此前分析师预计范围在37。万人。过去的四周美国初请失业金平均人数39。325万人，比修正过的前周平均移动减少了3000人。截止11月26日续领失业金人数358。3万人，减少了17。4万人。

2。投机面影响：

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少0。6%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止11月29日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量手，增加6894手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头156479手，比前一周减少867手。其中多头减少5947手；空头减少5080手。

3。欧佩克供应量：

美国能源信息署认为2011年11月份欧佩克原油产量增加。2011年11月份欧佩克原油日产量3015万桶，比修正过的10月份日产量中间40万桶。利比亚原油日产量从10月份的日均35万桶增加到55万桶，有配额的11个成员国原油日产量2755万桶，比目标日产量高270。5万桶。

4。原油和成品油库存：

(1)美国石油学会公布的数据显示，截止12月2日当周，美国原油库存减少而汽油库存和馏分油库存增加。美国原油库存下降503。5万桶；汽油库存增长596。6万桶；馏分油库存增长168万桶。

(2)美国能源信息署认为美国原油和汽柴油库存全面增加。截止12月2日当周，美国原油库存量比前一周增长134万桶；美国汽油库存增长515万桶；馏分油库存增长253万桶，其中超低硫柴油库存增加了214。9万桶，含硫柴油库存增加85。8万桶，取暖油库存减少了47。4万桶。备受关注的美国库欣地区原油库存3110。5万桶，占该地区库容量的56。6%，比前交易日减少19。6万桶。

5

。需求统计和预测：

(1)美国能源信息署最新统计显示，截止12月2日的四周，美国成品油需求总量平均每天1853。8万桶，比去年同期低2。8%；汽油需求四周日均量864万桶，比去年同期低3。5%；馏份油需求四周日均数385。5万桶， 比去年同期高3。4%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低3。5%。单周需求中，美国石油需求总量日均1830。8万桶，比前一周高36。2万桶；其中美国汽油日需求量857。4桶，比前一周低19。6万桶；馏分油日均需求量392万桶，比前一周日均高68。1万桶。

(2)美国能源信息署《短加盟费砸进去3万多期能源展望》预测今年第四季度全球石油需求量日均8934万桶，比去年同期增加0。9%，这意味着比上个月报告预测下调了8万桶。预计2011年全球石油日均需求8813万桶，比去年增长1。2%。其中亚洲新兴市场对石油需求量增长抵消了经合组织成员国石油需求0。9%下降。预计2012年全球石油需求日均8952万桶，比2011年增长1。6%。

(3)圣诞节购物季节到来，美国汽油需求增长，但是仍然远低于去年同期水平。美国万事达卡咨询公司SpendingPulse通过对加油站售出的汽油计算出，截止12月2日的一周，美国汽油日需求906。4万桶，比前一周增加1%，为8月26日以来最高水平；但是比去年同期减少4%。过去的40周美国汽油需求年同比有35周下降。过去的四周，美国汽油日均需求量888。5万桶，比去年同期低4。2%，为2011年3月25日以来连续37周同比下降，且为2009年7月31日以来最大的降幅。过去的一周美国汽油平均零售价每加仑3。30美元，比去年同期高15%，过去的六周汽油零售平均价降低了17美分。

二、油价支撑明显

近两周以来，华南主营接连推涨油浆价格，累计涨幅为80元/吨，目前旗下炼厂油浆报价在元/吨之间，成交适量优惠。珠海宝塔石化本周也上推油价，幅度更是在100元/吨，目前油浆报价为4100元/吨。

此番涨价实际属于前期补涨，中石油钦州早在北方大涨之时已顺势跟涨，因近期炼厂油浆、3#溶剂油大部分销往山东市场，本地消化不多。同时受天气转冷影响，调油商为工业用户启动备货需求做准备从而也带动油浆需求增加。前期山东焦化料行情火爆，中油高富沥青多销往山东，经调和后作为焦化料使用。另据市场人士表示，东油沥青装置已停产检修，前期对外销售40#沥青，用来调和锅炉油，目前无货。地炼方面，珠海宝塔油浆产量不多，且销售顺畅，客户均排队等待货源到位。

图2：新加坡燃油和库存对比

图为新加坡燃油和库存对比图。（图片来源：卓创，中期研究院）

随着东莞晔联上周末停工，以及番禺华鸿炼厂在复工一周后因原料消耗完毕再度陷入停工，且仍未有其他炼厂加入复工行列，区内开工的炼厂减至三水三泰、珠海宝塔两家。同时据卓创调查，目前鹤山盈昌复工依然遥遥无期，仅珠海华峰石化、东莞晔联有望复工，但晔联渣油资源也大多北上，当地调油商消化不多，无助缓解当地调油资源量紧价高局面。

因此，尽管目前沿海航运市场仍旧萎靡不前，沿海综合运价指数更是刷新最低水平，而船燃价格却逆市走高。据广州某船供油商表示，目前调和船用180CST燃料油成本已然在4950元/吨上方，调油利润挤压严重，故而部分调油商在成本高企、调油原料难寻且终端需求清淡窘境下，暂停调和船用180CST燃料油。但成本高企与资源偏紧仍将支撑近期内贸船用油价格。近期其内贸油销量低迷，但因从广州采购成本较高，报价居于高位。

但随着月底中海油惠州油浆恢复对外供应，及华南油价均上涨到位，料12月份华南油市将回归平静。

第四部分 后市展望

燃料油市场资源紧张推动价格大幅补涨，但是需求转淡或许导致涨势放缓。沿海恶劣天气继续影响船运市场，船燃价格上涨乏力，但是成本走高继续压缩供油商利润或致亏损加剧。随着“招工难”尽管基本面上看沪油的下行空间不大，但是宏观面的利空消息不断仍旧对价格形成了一定的压制。