中原证券宏观调控预期提升股冲高回落哈

中原证券：宏观调控预期提升 A股冲高回落 类别： 机构： 研究员：

由于普遍担心政策调整和成本上升 [摘要]

影响市场的重大信息中国证监会20日发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见》(征求意见稿)，开始启动新股发行后续改革，推出进一步完善报价申购和配售约束机制等四大改革措施；8月20日上午消息，国务院下发利用外资工作各部委分工方案通知，在促进利用外资方式多样化方面，支持A股上市公司引入境内外战略投资者，支持符合条件的外商投资企业境内公开发行股票；获悉，财政部正在向82个中央部门征求意见，以获得他们对中央部门管理企业纳入国有资本经营预算，即收取红利的态度；中行消息人士透露，该行A+H配股融资600亿元的计划于8月20日获股东大会批准，下一步将报银监会和证监会进行审批；截至8月20日，沪深两市共有1075家公司公布2010年半年报。据Wind统计，剔除不具有可比性的数据，1066家公司上半年合计实现营业收入1.97万亿元，同比增长39%。实现归属于母公司股东的净利润1949.8亿元，同比增长59%。

上市公司业绩总体上延续去年下半年以来回升向好的态势。

A股市场上周走势综述上周A股市场先扬后抑，冲高回落，全周呈现小幅震荡上扬格局。前半周随着“两广”区域板块的崛起，以及新能源汽车、三融合、生物医药以及资源板块的轮番走强，同时在光大银行上市后强势上涨的带动下，上证综指一度突破了2700点整数关口。后半周由于投资者担忧房地产调控政策可能再度收紧以及全球经济可能再度探底，引发诸多获利盘不断涌出，周五更是引发了放量杀跌的走势。截至周五，上证指数收市报2642.31点，全周上涨1.37%；深证成指收市报11090.46点，全周上涨1.87%。两市日均成交2447亿元，较前周2068亿元的水平放大近两成。

从盘中热点来看，A股市场五成个股上涨，粤传媒因注入广州资产而连续四日涨停，并以全周45%的涨幅雄踞涨幅榜首位，联环药业也因市场对“超级病毒”概念的炒作而飙升44%。

从行业指数表现来看，采掘指数全周劲升5.81%涨幅居首，传播、建筑、石化等行业指数也涨逾3%；另外，医药、地产、造纸、食品等行业指数均跌逾1%。全周深沪两市合计净流出资金110.72亿元，其中机构资金净流入95.80亿元，散户资金净流出206.52亿元。深沪两市81个行业中，共有22个行业录得资金净流入，超过七成行业被净卖出。

后市研判上周A股市场先后经历了农行“脱鞋”、光大银行等多只新股成功上市的严峻考验，总体表现尚可。农行“脱鞋”后虽然勉强维持在发行价之上，但后市破发的压力依然较大，对于股指的影响因素依然存在。以万科为代表的房地产板块上周遭遇政策紧缩传闻的打击再度回落，作为本轮反弹行情的先行指标，地产股的再度回落引发了投资者的担忧情绪。欧美市场由于美国失业率再度上升而全线回落。经过了将近2个月的持续反弹之后，众多中小盘股票的价格以接近或者超过其历史高点区域，自身面临较大的估值压力。上周五的暴跌虽然不能就此判断本轮调整已告结束，但如果后市缺乏银行等大盘指标股的支持，单纯依靠中小盘个股是无法支撑反弹向纵深发展的。预计本周股指可能继续保持在2550点至2700点附近震荡整理的可能，如果银行股能够出现补涨，则有望带动股指再度挑战2700点上方阻力的可能，否则不排除股指破位下行的可能。

投资机会A股市场经过上周的冲高回落之后，前期涨幅较大的地产、生物医药以及防御类品种纷纷出现回落走势，而以工商银行为代表的金融板块表现相对较为平稳，后市不排除补涨护盘的可能，建议投资者谨慎关注金融板块的投资机会。另外资产重组、整体上市以及收购兼并题材的品种所蕴含的投资机会仍可继续关注。考虑到近期申购新股的收益率明显高于其他时期，因此我们建议投资者可以考虑积极申购新股，既回避了盲目追高套牢的风险，又有机会提升投资业绩，可谓一举两得。