高考加油商业零售弱市寻找热点主题荐5股魏家

商业零售：弱市寻找热点主题 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]这人就是卢克-沃顿

平安零售指数下跌0.7个基点，跑赢沪深 00指数0. 个基点上周平安零售指数下跌0.7个基点，上证指数下跌0.5个基点，沪深 00指数下跌1.0个基点。70家样本公司中25家上涨，40家下跌，5家持平。细分行业中，平安百货指数下跌1.9个基点，平安超市指数下跌0.7个基点，平安专业市场指数下跌0.2个基点，平安专业专卖店指数上涨0.7个基点。

板块走势趋稳，投资热点分散板块上周整体表现稳健，跑赢沪深 00指数0. 个百分点。具体来看，前期股权因素导致股价跌幅较深的中兴商业、北京国资改革受益股翠微股份、定增项目完成的东百集团&海印股份、中天能源借壳的长百集团等涨幅居前；相反，前期涨幅较多的银座股份&友好集团、上海国企改革受益股友谊股份、股权争斗形势仍不明朗的中百集团等表现不佳120救护车已赶到现场。

板块波澜不惊，弱市情况下寻找热点主题由于之前成长股积累了较多涨幅，因此上周市场出现回调，零售板块因而获得相对收益，但绝对收益机会较少，整体走势波澜不惊，无太多亮点。

回顾从年初至今及最近两个月的零售涨幅排行，多数表现较好的个股，都符合国企改革这一主题，如友谊股份、银座股份、农产品、武汉中商和轻纺城等等。

考虑到市场情绪较弱，资金存量博弈氛围浓厚，我们建议在弱市情况下以热点主题为投资主线，寻求一定安全边际。

如从基本面角度出发，轻奢需求的觉醒是推动相关行业收入增长的主要因素，包括中高端手表、珠宝首饰、化妆品等细分品类正处于品牌辨识度提高、集中度提升、需求旺盛的阶段。除此之外，电商及线下资源的整合过程将带动对物流、供应链运营商、ERP软件商等多个领域的投资，有不少公司在传统业务基础上正向相关领域延伸，值得投资者关注。

我们推荐的零售个股仍然是友谊股份、老凤祥和益民集团的国企改革主题选股，以及潮宏基+飞亚达的基本面选股。此外，在其他领域当中，我们建议投资者关注怡亚通、深基地等公司。

本周随笔：需求升级+渠道扩张，中高端可选消费品竞争格局的重塑我国可选消费品市场正呈现中端消费市场快速成长，低端杂牌企业规模萎缩，品牌企业市场占有率快速提升的竞争格局。以腕表市场为例，年，我国元的中端腕表零售额CAGR=19%，高于腕表市场整体17.7%的增速。

从需求角度出发，中端腕表份额快速成长一方面由于低端产品的价格因通胀被推高到中端市场，另一方面在于中产阶级购买力提升、自我消费意识的觉醒，“自我欣赏“和”自我奖励”成为促成珠宝、腕表等可选消费品购买的重要因素。

从供给层面出发，现代百货业态的快速扩张保证了国内龙头黄金珠宝和腕表企业过去三年来20- 0%的门店扩张率，而未来随着渠道迅速下沉到三四线市场，国内品牌较海外品牌的渠道渗透优势更加明显。我们认为国内珠宝、腕表企业渠道仍有较大的扩张、下沉空间，未来5年将保持%的外延扩张增速，推动中高端消费市场和龙头企业规模的进一步提升。

风险提示：经济低迷，消费者信心较弱；互联新业态对传统供应链的冲击等。