行业川财证券中期底部区域布局绩优成长股

川财证券：中期底部区域 布局绩优成长股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场综述市场表现：蓝筹偏弱，中小盘相对抗跌7月2日，沪指收2775.56点，下跌2.52%，深成指下跌2.13%，川财精选100指数报收2536.63点，下跌3.21%，创业板指、中小板指、上证50分别下跌1.14%、1.67%和3.77%。从行业角度看，所有板块均下跌，其中医药、军工、传媒板块跌幅较小，房地产、家电、非银板块跌幅居前。

短期展望：贬值预期致情绪仍弱，但已处中期底部区域今日A股市场继续弱势下跌，大盘相对中小盘更弱，从创业板综指下跌1.02%而上证50大跌3.77%可以看出。我们认为，今日弱势的主要因素有：一是人民币贬值预期导致沪深股通等资金流出，蓝筹白马股受压，从6月中旬以来人民币对美元贬值近4%，这也导致沪股通和深股通资金自6月15日以来连续两周分别流出超40亿和25亿，这与我们周五的点评报告《北上资金中长期流入趋势有望延续》中所指出的人民币汇率与沪深股通变动正相关相一致；二是棚改退潮导致房地产及相关行业预期偏弱，从地产、家电、钢铁5日跌幅均超过6%可以看出。展望未来,我们认为，目前A股处于中期底部区域，中期继续布局优质成长股，主要是：一是市场趋势上，首先市场风险偏好仍有支撑，从管理层集体表态股权质押平仓风险可控、央行定向降准，近期CDR发行推迟和IPO募资下降可以看出；其次盈利仍有韧性，目前中小板中报预告率已达99.7%，据我们测算，二季度净利润可比增速达AC米兰在裁判身上有吃亏的时候自然有便宜的时候到17.3%进口商不愿意在高价采购棉花。周二，与一季度的18%左右的增速基本持平；最后估值已经处于历史低位，目前全部A股市盈率只有16倍，已经低于2016年初17倍的最低水平。二是行业配置上，流动性边际改善及政策对新兴成长行业的支持使得绩优成长股是中长期主线，其中化学制药、生物制品、计算机软件、航空装备等高景气子行业值得关注。