工业综合行业多重利好引发水利基建厚积薄发源泉

工业综合：行业多重利好引发水利基建厚积薄发 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

洪涝灾害凸显水利设施建设薄弱今年入汛以来，长江下游诸多省份爆发多轮强降雨，除了农田及水利设施发生严重损毁之外，多个城市发生大规模内涝，引发广泛关注。同时，由于超强厄尔尼诺现象之后伴随而至的拉尼娜现象，短期内洪涝影响难以消除。我国历来就是洪涝灾害比较严重的国家之一，近年来国家大力投资水利设施建设，但是依然存在多方面不足，如：城市排水系统落后、农田水利设施落后以及防洪体系仍存诸多薄弱环节。

运营利润：三因素推动水利建设长期发展自2010年以来，GDP增速、固定资产投资增速纷纷持续下跌。经济下行压力巨大。基础建设成为稳增长的中流砥柱，水利投资是基础建设的重要一环，同时对于我国经济的长期稳定发展有重要意义，我国水利建设投资持续加码。此外PPP模式逐步应用于水利建设行业，对于解决现有水利建设过程中资金密集、回款周期长、权责不清等问题具有积极意义。“十三五”规划将水利建设放在核心地位，从需求端拉动水利建设发展。稳增长、PPP模式、“十三五”规划三重利好推动水利行业长期发展。

行业格局决定大型水利企业将持续受益水利建设行业产业链特点是，上游完全竞争，下游相对垄断，大中型水利项目进入壁垒较高。因此，国家级别的大型水利项目基本集中于少数几家龙头央企，地方性水利项目主要集中于当地资质较高的龙头企业。行业发展将首先利好这类高资质的龙头企业。

推荐标的：短期区域龙头值得关注，长期行业龙头受益最大葛洲坝（区域、行业双龙头，转型生态业务产生协同效应）、安徽水利（区域龙头）、围海股份（专注水利建设，行业龙头之一）、粤水电（区域龙头之一，布局新能源）