高考加油商业零售价格走高拉动5月增速荐6股魏家

商业零售：价格走高拉动5月增速 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

5月50家销售额增长1.7%，较4月环比增长8.7%，回暖明显14年5月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长1.7%，增速同比下降8.9pp，但环比快速回升8.7pp。零售回暖原因有三：1）黄金高基数较4月大幅缓和，对整体冲击减弱；2）密集假日促销促进消费； ）价格指数走高促进食品、日用品增速走强。

5月金银珠宝增速降幅趋缓，预计高基数影响将持续至8月5月金银珠宝销售额同比下降17.1%，增速同比下降46.4pp，但较4月环比回升 1.1pp。1 年黄金4月全年高点（同比增长105.1%，之后到8月前在 0%中枢）已过，预计今年8月前金银珠宝同比增速在-20%-0%之间。

节庆密集拉动消费，价格指数走高促进增长5月食品、服装、化妆品、日用品销售额分别同比增长6.7%、5.2%、9.0%、1 .7%，环比分别改善2.5pp、 .9pp、15.9pp、8.4pp，同比分别增长-5.5pp、2.2pp、-1.6pp、 .9pp，服装、化妆品、日用品改善明显。一方面，商场充分利用劳动节、母亲节、端午节、儿童节展开全月营销活动，节日食品、服装等都取得不错的增长；另一方面，5月CPI大幅环比增长0.7pp至2.5%，食品、消费品类CPI更是分别大幅环比上涨1.8pp、1.0pp至4.1%、2.4%，有力保障食品、日用品等品类的稳健走强。但是，家电仅同比增长预计明年可以开工建设。”戴军说。(中国亳州-亳州晚报)2.9%，同比、环比分别下降0. pp、6.6pp，家电持续近一年的高增长很可能因地产产业链景气下行而濒临结束。

行业展望与投资建议：基数影响接近尾声，下半年零售将缓慢恢复随着黄金基数最高点已过，三公消费控制基数接近尾声，预计从7月份开始零售指数开始有较为明显的改善，50家将恢复到大个位数增长区间，社零也将有1- pp的上升空间。继续推荐产业资本增持预期强、估值低、业绩平稳的银座股份，估值低、国企改革预走进博览会。 掌控行业话语权 呈献“创标、创新、创造”成果 围绕博览会期强烈的重庆百货和王府井，国企改革弹性组合鄂武商、广百股份、北京城乡和品牌消费中的化妆品行业龙头上海家化。

风险提示终端零售大幅下挫、国企改革进度不达预期。