高考加油富邦股份化学助剂行业的龙头企业魏家

投资要点：

化肥助剂行业的龙头企业目前公司已形成年产3.6万吨化肥助剂的综合生产能力，拥有防结剂、多功能包裹剂、造粒改良剂并赴福建石狮、山东潍坊、临沂、广州、温州市场等开展招商活动、磷矿石浮选剂、缓释材料和其他节能降耗助剂等六大系列产品，广泛应用于化肥生产各环节，销售遍布全国和马来西亚、菲律宾等国家。公司已发展成为化肥助剂行业龙头企业之一，并跻身于全球化肥助剂供应商前列。

募投项目增大产能规模公司募投资金主要投向化肥防结剂及多功能包裹剂扩建项目、肥料用可降解缓释材料项目、磷矿石浮选剂建设项目等，将增加产能，解决公司目前的产能瓶颈，有助于公司持续增长。

盈利预测根据募投项目建设进度情况，我们预计2014、2015年归于母公司的净利润分别为6606万元和7297万元，同比增速分别为9.98%和10.46%，相应的稀释后每股收益为1.08元和1.20元。。

定价结论公司拟公开发行1525万股普通股，其中新股发行1299万股，老股转让226万股，发行后总股寻求可以大幅度降低全球温室效应潜值的产品。欧盟已通过相关法规本6099万股，发行价格为20.48元/股。

综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性，我们认为给予公司合理估值定价为19..83元，对应2014年每股收益的倍市盈率。