高考加油国金证券节日临近涨幅扩大维持8月61预期魏家

国金证券：节日临近 涨幅扩大 维持8月6.1%预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2011年8月31日商务部公布上周（8月22日至28日）食用农产品市场价格。

基本结论食用农产品价格指数涨幅扩大，环比0.95%8月第4周商务部食用农产品价格指数涨幅扩大至0.95%，经测算后指数约为151.1。8月以来经测算得到的指数分别为：

149.49、149.44、149.6亦有不少支持的声音涌现。8以及151.1；对应环比：-0.15%、-0.03%、0.16%、0.95%。

除水产品外全面上涨，基本符合预期临近中秋，节日效应凸显，本周除水产品价格仍下滑外其余农产品全面上涨：

水产品（-0.4%）由于供应量增加已连续回落5周，虽然本周价格持续下滑，但降幅较前一周有所收窄。

受中秋效应以及气温下降影响，对肉类的需求开始逐渐回升，本周肉类批发价格小幅上升（0.3%），较前一周有所扩大。

（鲜猪肉批发价格上升0.3%）蔬菜价格在上一周止跌反弹后本周涨幅继续扩大（6.1%），进一步确认了蔬菜开始进入价格上升通道。

其余农产品价格涨幅均有所扩大：粮食（0.4%）、食用油（0.6%）、蛋类（1%），水果类价格更是一副要与手握武器的黑帮生死决斗的架势。停止回落小幅上涨（0.1%）。

通胀缓慢回落，预计4季度CPI4.%预计9月下旬中秋节后食品价格上涨增速将会放缓，甚至小幅回落，结合对非食品的估计，9月CPI环比涨幅较8月略微扩大，但叠加翘尾因素，CPI同比小幅回落，初步估计在5..9%左右。

最悲观的情况是9月节后价格涨幅并未放缓，则较8月上升0.1%，如果食品价格强劲上涨的势头持续到10月，叠加10月较高的非食品涨幅（换季上新导致衣着类价格涨幅扩大；开学、旅游等因素叠加教育文化娱乐类价格涨幅维持较高增速），10月CPI也将在高位运行。如9、10月份CPI再度出现较强的上涨趋势，则10月中旬紧缩预期将再度滋生。

预计之后通胀将逐月下滑，直至12月份由于环比节日规律小幅回升。参考历史规律，由于秋粮收割，通常粮食价格会在11月份出现较大波动。但我们判断,，今年年末粮价上涨不会对10、11月的CPI下滑形态造成很大影响：