委托贷款输血通道将封地产私募转型迫在眉睫.鼓励

“如果委托的路被封死，私募只能通过券商开户契约型基金专户或者找公司设立单一信托。在此前房地产私募行业通过走委托贷款渠道的业务占比将近60%，若委托贷款新规施行，对我们来说几乎是毁灭性的，资金通道几乎被卡死了。”在一家大型房地产私募基金公司工作的张星（化名）如是说。

委托贷款高速增长，潜在风险引起监管层关注。1月16日，下发《委托贷款管理办法（征求意见稿）》（简称《意见稿》），迅速在市场上引起反响。

显示，2014年社会融资规模为16.46万亿元，其中委托贷款增加2.51万亿元，在社会融资总额中占比达15%，该比例2012年仅为8%。有业内人士告诉中国证券报，委托贷款的资金近七八成都流向了房地产行业和地方融资平台。

一般房地产私募公司除了发行一部分自己的权益类产品，超过半数都是走委托贷款渠道，委托贷款新规的出台无疑给了房地产私募“当头一棒”。

地产私募突击赶项目

有资深从业人员透露，当前部分地产私募基金公司的单笔项目额度一般在5000万到1亿元之间，通过公司团队或者公司积累的高净值客户募集到资金后通过银行委托贷款发放到项目，资金来源主要是企业主和中小企业的部分投资资金。

该人士表示，在《意见稿》下发后，尽管私募基金公司想尽办法完成项目资金的到位，但募集资金并不容易，部分项目半个月才归集一两千万元。

“目前委托贷款新规处于征求意见阶段，还未施行，现在公司都在加班赶工，趁还能走委托贷款渠道赶紧把项目做完，一两个月后政策落地就没有办法做了。”张星说。

如果只把它当成一个销售渠道新富资本董事长李先林告诉中国证券报，以前银行对委贷项目的细则没有管理和监督之责，现在新规要求银行对融资主体、资金来源、来源进行审查，要求更高了。据了解，一般房地产私募公司除了发行一部分自己的权益类产品，超过半数都是走委托贷款渠道。

“以前，关于委托贷款的规定特别简单，只要借款人和贷款人有意向，银行提供通道收取通道费就可以操作了。”张星介绍，现在《意见稿》规定，委托贷款的主体不得为金融资产管理公司，贷款资金来源不得为筹集的他人资金，仅这两条就切断了房地产私募公司的资金通过委托贷款流入项目。

张星表示，贷款使用的用途审核，审核委托贷款放的额度要与公司收入进行对比，若超过公司收入则要进行审查，对地产基金来说是一个巨大的难题，因为此前项目并无相关的审核，一旦要审核，很多项目的资质都过不了关。

另外，相比于银行贷款和信托项目，委托贷款更讲速度，因为开发商对资金到位速度要求高，一般的流程在项目公司将劣后资金打入银行后，私募公司当天或者第二天就要将资金放款给对方，如果要通过层层审查，会大大地拖延项目进展，私募基金原来的优势就不复存在。