媒体可比口径提价预示景气度高位覆盖

媒体：可比口径提价24.4% 预示景气度高位 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

11月18日，被誉为“中国经济晴雨表”的中央电视台201 年黄金资源广告招标会在北京梅地亚中心举行，经过激烈的竞价，预售总额达到158.8亿元，同比增长11.4%。

评论：

可比口径的提价幅度达24.4%，快速消费品行业是主要驱动力随着中国经济正逐步过渡到稳定增长阶段，中央电视台广告招标总额增速放缓也在情理之中，但11.4%的增长速度仍高于GDP增速，预示明年广告形势仍是乐观的。

可比口径下，广告提价幅度为24.4%。由于央视201 年将有大的改版，如推出《中国好功夫》、《舞出我人生》等综艺节目，招标资源与往年有所不同，因此我们更看重可比标段的提价幅度。从四个数据详实的可比标段广告招标额看，提价幅度达到24.4%，预示明年广告行业仍可能保持较高景气度。

快速消费品是主要驱动力。剑南春、五粮液、茅台、汾酒等四家企业在报时上花费17.2亿元，汇源集团、相宜本草分别以 .4亿元、1.1亿元冠名《星光大道》和《舞出我人生》等节目，可以看出，快速消费品企业更青睐在央视塑造品牌。

央视招标提价幅度是行业景气度的领先指标根据我们在报告《国信证券-广告营销行业系列研究之一，广告需求：增长为重，波动为轻-121114》中研究，央视招标中可比标段提价幅度与广告行业的增速呈现出非常强的正相关性，相关系数达到了0.87。从逻辑上来看，参加央视招标的都是国际/国内的一线品牌，而只有这些品牌的预算增加时提价才变得容易。

维持行业“推荐”评级此次央视黄金资源广告招标传递许多积极信息，此前安徽卫视、浙江卫视和湖南卫视等广告招标也创出佳绩，安徽卫视201 年招标总额7.66亿元，同比增长65.8%，浙江卫视招标16.7亿元，其中《中国好声音》中标总额就在10.4亿元，湖南卫视以15%的广告资源获得11.6亿元收入，电视广告仍是广告主塑造品牌的首要选择。

百度公司等。他们一有风吹草动 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2我们认为，对中国广告行业而言，增长是主旋律，波动相对次要。央视和地方卫视广告招标情况也预示明年广告行业仍可能保持较高景气度，随着中国本土消费品牌将逐渐崛起，品牌建立阶段将促使企业的广告支出超过营业收入增速，广告需求未来年仍将处于快速增长阶段，维持行业“推荐”评级。长期看好行业的投资机会，建议投资者买入并长期持有，公司推荐顺序为：蓝色光标（推荐）、省广股份（谨慎推荐）、华谊嘉信（中性）。