信息科技营运商净增用户速度放缓未来还看牛

信息科技：营运商净增用户速度放缓 未来还看 G 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件概述：

日前，中国联通（600050）、中国移动（）、中国电信（）三大运营商公布了2010年4月份移动用户、本地用户、宽带用户等三项用户数据。

投资要点：

1.4月行业运行速度放缓图1三大运营商总计移动用户数情况资料来源：公司公告、民生证券研究所2010年4月，三大运营商合计移动用户累计达到7.6 亿户，同比增长16.57%，环比增长1. %；本月净增1004万户，同比增长9.44%，环比下降5.40%，移动用户数量增速有所放缓。

比上一季度增长6.3% 4月份，固业务运营也明显放缓，固定用户累计数量继续下降，环比下降0.49%，宽带业务用户数量环比上升1.44%，较上一月增速有所下降，月净增用户数量环比下降-29.98%。其中，中国联通移动和固业务用户数增速下滑幅度较大，落后于行业整体情况。

2.中国联通：落后于行业整体情况2010年4月，中国联通移动用户累计达到1.54亿户，月净增141.4万户，环比下降1 . 6%。

其中，2G用户累计达14799.6万户，月净增7 . 万户，环比下降16.04%； G用户累计达550.5万户，月净增68.1万户，环比下降10.28%。移动业务略显疲软态势， G业务的推广也略显缓慢，5月联通适时调整了公司 G产品的策略：下调Iphone的入门槛，每台Iphone下降约千元；下调 G套餐的门槛，并调整套餐内容；补贴的提高，并更为注重中低价终端的推广与补贴。我们认为，策略的调整十分有利于公司 G业务推广，5月份 G用户数据值得市场期待。

4月份，联通固业务也出现明显的下滑现象，固定用户本月减少20.1万户，相较 月略有好转；宽带业务仍然保持较高的增长，本月净增59.6万户，累计用户数达4210万户，但相较 月净增119.8万户的增量来看本月增速明显下滑，我们认为未来公司宽带业务将持续保持一个相对较高的增速，但很难再出现 月如此高的月净增量。

.中国移动：4月 G增量水平回归正常中国移动2010年4月移动用户数累计达到5.44亿户，月净增5 2.6万户；其中， G用户累计达到840. 万户，月净增71. 万户，远低于 月净增水平，月增量水平回到了之前的正常状态，主要是由于 月公司对2G、 G的确认方式发生变化，计入无线固话等 G终端使得基数较大所致。中国移动正在大力推广TD业务，并努力的增加TD终端的品种，促使2G加快转入 G，预计中国移动2G业务用户净增数量将进一步下降， G用户净增量也将随着TD的推广而逐步上升。

4.中国电信：固话业务下降严重4月份，中国电信移动用户累计达到6848万户，月净增 0 万户，环比下跌8.18%。公司至今未公布 G用户数据，从目前电信 G品牌推广情况以及中国移动和中国联通的 G用户数据来看，中国电信 G累计用户数应不低于中国联通。4月，中国电信固定用户数量继续下降，月净减少120万户，相较中国联通固话用户下滑严重；宽带用户累计达到5665万户，月净增81万户，与 月净增数持平。