高考加油长江证券成长与价值共舞魏家

长江证券：成长与价值共舞 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点量化与行研结合策略选股通常意义上以自上而下为主，具有较强的主观性。本次，我们与长江金工小组合作，试图推出量化客观的选股规则。在量化客观的基础上选出初步股票池，再结合长江覆盖面广的行业研究力量，由行业研究员结合行业发展趋势判断对股票池进行筛选得出最终股票组合。

成长股选股模型根据历史 年ROE、历史 年与预测2年营业收入增长率，预测2年EPS增长率与当前ROE/PB指标，构建成长股选股模型。在上年年报与当年中报全部公告后进行组合调整，一年调整两次。从2011年5月1日2010年年报公布完毕构建组合至2015年9月1日，最优组合累计净值达到2.72，同期沪深 00净值为1.05，中证500净值为1.27，获取显著超额收益。最优组合具有高成长、相对高盈利能力与较高估值的特征。

价值股选股模型根据历史 年ROE、历史 年股息率，最近一期ROE/PB与历史 年和预测2年EPS增长率指标，构建价值股选股模型。此次事件的商品生产商是德州市福聚德食品有限公司在上年年报与当年中报全部公告后进行组合调整，一年调整两次。从2011年5月1日2010年年报公布完毕构建组合至2015年9月1日，最优组合累计净值达到1.82，同期沪深 00净值为1.05。百度你敢得罪？所以啊总体上该组合具有高盈利能力、低估值与适当成长性的特征。

本期组合根据2015年中报数据，我们构建最新成长股与价值股初步股票池。同时结合行业研究员对本行业发展趋势的把握，对股票池进行筛选，得出最终组合。本期成长股组合共计有 6只个股，过去三年营业收入复合增速中值为 9.5%，预测两年EPS复合增速中值为 4. %，2015年中报ROE中值为11.8%，PE中值为 .5，ROE/PB中值为 .4%。本期价值股组合共计有11只个股，2015年中报ROE中值为12.9%，当前股息率中值为1.7%，PB中值为1.8，ROE/PB中值为8.1%，预测两年EPS复合增速中值为14.6%。