行业医疗保健结构性看好医械和地区商业荐7股

医疗保健：结构性看好医械和地区商业 荐7股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：201 年5月17日，广东省卫生厅和广东省药品集中采购工作组发至少有一半已经投入A股市场。布了《关于征求广东省药品交易相关规则（征求意见稿）修订意见的通知》，提出广东省将创建第三方药品电子交易平台，旨在降低药价。意见稿包括药品交易规则，基本药物交易规则，采购配送规则，交易结算规则和交易监督管理等规则。征求意见反馈截止时间是201 年5月24日。对此事件，我们做如下点评。

基药“唯低价”，只招品种不招厂家广东省是招标大省，对于全国招标采购政策具有风向标作用。在基本药物方面，变化最大之处在于由之前的“分两个质量层次：较高质量层次和普通GMP（基层不分），独家品种单独议价、参考已招标均价,低价药只看技术标”变为现在的“不分质量层次”。对于竞争性较强的普药来说，影响较大，我们认为其与安徽模式“唯低价是取”的影响较为相似，多数普药、大输液企业的业绩受基药招标降价的负面影响将较为明显。

非基药招标品种采取“五类质量分层下的最低同比增长16.0%；思域的销量为21,883辆价”，独家品种依然受益目前国内非基药招标质量分层大多分为 -5组，广东由之前的“专利、标注生产企业名称定价（含原研、单独定价、优质优价、差别定价）、普通GMP”三类变为“专利、原研、单独定价和优质优价（含差别定价）、GMP”五类。其中，专利、原研和单独定价有利于大型外资药企，优质优价有利于中药独家品种，而GMP质量层是大多数仿制药（包括首仿药）所处的层级，将使国内仿制药的竞争更加激烈。

非基药质量分层后再剂型规格分组非基药品种质量分层后，在剂型方面，同一通用名合并同类剂型，剂型独家品种不再获得价格优势。

“医院——配送商——生产厂家”，药品流通环节减少广东曾经提出过“两票制”，但并未实施，新规则指出，配送企业必须直接从生产企业购货、结算及开具发票。对某一具体挂牌交易品种，同一家医疗机构只能选择一个配送企业配送。我们认为若广东药交所模式推行，“两票制”的推行将是一个趋势，流通环节减少，底价代理模式将大受冲击，这将促进流通企业集中度提升，利好大型流通企业。

医药指数受挫下跌，结构性看好医械和地区商业。

市场解读《关于征求广东省药品交易相关规则（征求意见稿）修订意见的通知》负面导致医药生物指数（）昨日下跌2. 4%。我们认为其中存在一定错杀，目前可以结构性看好尚荣医疗、和佳股份（增持）、乐普医疗、新华医疗、科华生物（买入）、利德曼、嘉事堂。