银河证券再次考验点支撑物业

银河证券：再次考验2000点支撑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

原文链接： 核心要点：

上周五沪指一度逼近2000点，而深成指也创出 年半新低。我们认为当前市场情绪低迷，仍处于弱势格局，本周或再次考验2000点支撑。虽然经济短期企稳迹象明显，但基本面的利好并没有反应在市场中，资本市场新政虽然有助于市场长期健康发展，但短期刺激效果有限。当前非经济基本面的不利因素仍是影响投资者情绪的主导力量。

非基本面的不利因素主导市场情绪。当前市场的弱势特征较为明显，向上力量并不充足，这主要是受供求关系等非基本面因素的影响所致。当前市场保证金处于历史低位。新增资金很少，而存量资金在不断被消耗。而IPO的重新开闸，限售股解禁减持压力等都是投资者担忧的主要问题。当前股市供求关系失衡的问题难以吸引增量资金入场，使得投资者情绪相对谨慎。

但是仍然要看到经济企稳、估值较低和政策维护的利好支撑。国家能源局发布10月份全社会用电量等数据显示10月用电量增速回升，工业形势明显改善。中钢协公布的四季度钢材市场需求形势也逐渐好转。种种迹象表明政府主导的大型投资项目的陆续上马，政策累积效应正在显现。

从估值来看，如果不考虑盈利预测的准确性，当前市场确实是比较低的，很多股票都具有较强的吸引力。总体来看，如果不是经济恶化、企业盈利急剧下降的话，估值的吸引力会越来越强，将制约股指大幅下跌的空间。

从政策看，股息红利税差异化征收及时出台，反应了管理层呵护股市的态度。此项政策对于市场的刺激效果有限，将鼓励长期价值投资，抑制短期炒作，引导投资者形成长期投资、价值投资的理念，促进我国资本市场长期健康发展。对于资本市场制度建设，市场在期待更多的制度创新与支持。

投资机会上，相对看好估值较低的银行、地产等行业，前期市场跌幅较深的消费类行业中的优质股票将逐渐具有吸引力。