高考加油商业零售元旦消费符合预期需求企稳小幅回升魏家

商业零售：元旦消费符合预期 需求企稳小幅回升 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

被称为历年以来“最冷”的元旦小长假结束，从部分省市商务厅（局）已披露数据看，今年元旦消费增速平稳、整体较国庆黄金周略降，消费仍处企稳回升过程中。

大部分地区实现了两位数的元旦销售增长，不过整体增速略低于去年国庆，三四线城市普遍好于一线城市。

分区域来看，部分省市如西安（20.1%）、广州（%）、重庆（16.8%）、河北（18%）、扬州（20%）等销售增速均在15%以上且要好于去年国庆黄金周水平；其他主要城市如北京（8.4%）、上海（8.1%）、山东（11.9%）、四川（18%）、安徽（16%）、河北（18%）、黑龙江（15.7%）、宁夏（8.09%）、徐州（15.8%）等销售增速则要弱于国庆增速水平。

家电销售实现低基数下高增长，黄金珠宝等传统品类保持强势增长从细分品类来看，受惠于家电补贴、保障房落地、年货采购等因素的影响，家电类销售增速良好，苏宁更是录得150%的增幅。如北京（14.1%）、银川（ 6.7%）、上海（18.1%）、合肥（ %）、广州（25%）等，一扫去年家电销售额负增长阴霾；天气寒冷、折价销售等因素，品牌服饰类出现了“购销两旺”的局面，如西安（各大百货店40%左右）、安徽（16%）等；而伴随春节临近、2011 14各地“登记潮”等，黄金珠宝类销售整体也好于去年国庆，如西安（ 0%以上）树立精细管理的新理念、青岛（ 7.6%）、上海（1 .9%）、广州（20%左右）、孝感（ 0%）、浙江（ 0%）等。

基本面反弹配合投资者乐观情绪，近期上涨主要来源于估值中枢的上移，201 年行业盈利预测还没有作者：itbulu ,来自：,转载注明出处。首发A5。出现上调迹象近期投资者与我们交流明显增加，表明大家对板块关注度较高。11月以来月度零售数据及元旦数据整体向好；新任政府亮相、股市上涨带来的财富效应对消费信心形成正面刺激；多地出现“寒冬”是利好消费股的催化剂。考虑到风格轮动可能尚未结束，我们认为此波反弹行情仍有延续的可能。

关注“现金占比高、重资产型”与“业绩确定、估值低”品种，从中期角度出发可适当兑现利好元旦消费基本反映市场预期，不过部分地区增速落后于2012国庆黄金周数据。我们依然建议大家关注两条主线的品种：一是净现金/市值比高、自有物业富裕公司，合肥百货、重庆百货、大商股份、鄂武商等；二是绝对估值低、业绩有成长性的公司：文峰股份、步步高（城镇化政策、三四线城市占比高）、南京中商（制度红利释放）等。考虑到近期行业已经出现较多涨幅，可适当兑现部分利好。

风险提示：人力、租金上升压力；高通胀抑制消费等。