银河证券决策层高度重视经济改革与发展有望牛

银河证券：决策层高度重视经济 改革与发展有望提速 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件2014年7月8日， 主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作的意见和建议。

二、我们的分析与判断（一）决策层高度重视经济发展市场上有观点认为本届政府不注重经济增速、只重视改革与反腐，本次经济形势专家座谈会充分说明决策层是非常重视经济的，经济增长速度和质量都很重视。这与我们之前的判断完全一致，目前政府不会容忍经济增速的大幅下滑。

习主席强调，发展是硬道理，必须坚持以经济建设为中心，坚持发展是党执政兴国的第一要务，不断推动经济持续健康发展。

当然，习主席也强调要尊重经济规律和自然规律，“发展必须是遵循经济规律的科学发展，必须是遵循自然规律的可持续增长”。也就是说，保持较快的经济增长实现较快的发展，应该是符合规律的可持续增长，这意味着短期的强刺激不会出现。

一遇到状况就六神无主。总觉得他们依赖性很强 （二）强调经济增速的逻辑是实现“两个一百年”奋斗目标的中国梦我们之前就在报告中明确指出，实现两个一百年奋斗目标的中国梦，是本届政府的最高指挥棒。中国梦的经济学含义，就是两个一百年奋斗目标对经济增长速度有相应的要求。

习主席在本次座谈会上清晰地阐述了强调经济发展背后的逻辑：党的十八大确立了“两个一百年”奋斗目标，党中央提出要实现中华民族伟大复兴的中国梦。这是当前全党全国各族人民要共同为之奋斗的目标。把经济建设搞上去，是实现“两个一百年”奋斗目标的重要基础，也是国家繁荣、社会稳定、人民幸福的重要基础。

（三）新的提法与政策展望在本次座谈会上，也有一些令人注意的比较新或者不太常见的提法，比如：

各级党委和政府要学好用好政治经济学。让党委和政府学好用好政治经济学，这种提法好像不多见。具体要求是：

自觉认识和更好遵循经济发展规律，不断提高推进改革开放、领导经济社会发展、提高经济社会发展质量和效益的能力和水平。

这可能意味着，决策层觉得各级党委和政府在推动改革开放和领导经济发展方面的能力和水平有待提高，步子有点慢，决策层可能会推动党委和政府在上述两个方面加快步伐。“要立足国情，根据条件变化，加快转变经济发展方式，加快调整经济结构，加快全面深化改革步伐，推动使市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用。”又比如：

“四个准确把握”，取得实实在在的成效。习主席强调，我国具备持续健康发展的有利条件，我们牢牢把握着我国发展主动权。转方式、调结构是民心所向、大势所趋。我们要本着对历史负责、对人民负责的态度，准确把握改革发展稳定的平衡点，准确把握近期目标和长期发展的平衡点，准确把握改革发展的着力点，准确把握经济社会发展和改善人民生活的结合点，在转方式、调结构、保民生、推动可持续发展方面不断取得实实在在的成效。

这可能意味着，决策层觉得我国经济增长和社会发展的速度和质量可以保持在一个较高的水平，在四个准确把握的基础上，在转方式、调结构、保民生、可持续发展方面应该取得更加显著、更加实在的成效。

从这个会议上，我们判断后期政府在推动改革和发展的速度可能加快，力度可能更大，可能会一定程度上改变目前很多政府官员或部门“消极怠工”的状态。这与前几天一些省市开会将稳增长作为下半年的首要工作任务可能具有内在关联。

三、投资建议（一）市场运行趋势：维持企稳反弹的判断，相对看好三季度在宏观经济环比改善、稳增长开始见效，流动性保持相对宽松的背景下，未来政府改革与发展的步伐可能提速，将有助于增强投资者信心，维持市场企稳反弹的判断，下半年相对更看好三季度，因为三季度经济改善和改革提速的边际效益可能更显著。

（二）市场投资策略：重视成长，兼顾平衡对于市场短期配置，我们认为成长股的机会没有结束，继续看好三大成长方向：新能源汽车、以机器人和 D打印为代表的智能生产、以移动互联、可穿戴设备为代表的智能生活。

除此之外，对受益于基建投资加速的部分二线低估值蓝筹和调整时间较长的消费股、医药股也可关注，在三季度或下半年可能具有一定的绝对收益。

在主题方面，军工改制、信息安全、区域规划等可继续关注。