银河证券军工短期热点延续中长期崛起可期覆盖

银河证券：军工短期热点延续 中长期崛起可期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件：朝鲜半岛紧张局势升级自201 年2月12日朝鲜进行第三次核试验以来，朝鲜与美韩之间的对抗不断升级，半岛局势紧张状况愈演愈烈。

月 0日朝鲜宣布朝韩关系正式进入战时状态。4月5日朝鲜政府向外国驻平壤外国大使馆发出撤离劝告，表示“由4月10号起，政府将无法保证使馆人员和国际组织在冲突事件中的安全”。与此同时美国在关岛、韩国等地的装备部署也不断提高。朝鲜半岛紧张局势似乎一触即发。

二、我们的分析与判断（一）军工板块短期热点将延续朝鲜政府及其最高领导人近期的表态并没有引起相关国家的恐慌。但我们认为朝鲜的表态应该引起足够的重视，因为朝鲜已经具备了一定程度的核威慑、核打击能力，且朝鲜在“不按理出牌”方面有先例。中国方面，4月6日外交部长 应邀与联合国秘书长潘基文通。

表示“中方对朝鲜半岛当前的紧张事态表示严重关切。我们的立场十分明确，不管局势如何变化，都应坚持通过对话解决问题，坚持推进半岛无核化，坚持维护半岛和平与稳定。朝鲜半岛是中国近邻。我们反对任何一方在这一地区的挑衅言行，不允许在中国的家门口生事。中方敦促各方保持冷静克制，推动局势缓和。中方呼吁恢复六方会谈进程，使问题重回对话轨道。”另据美媒报道称：中国在朝鲜附近地区的军事活动在 省被侦测到，情报称解放军部队进入一级战备，这是戒备等级最高的一级。美国方面，近期轰炸机、宙斯盾驱逐舰、海基雷达、导弹防御系统等装备的部署给本已经很紧张的朝鲜局势火上浇油。金正恩接连放出狠话和新举措，让朝鲜半岛局势迅速紧张。我们认为，美国“重返亚洲”的局面刚刚开始，中国必须改变过去轻视军工的局面。综合来看，预计朝鲜半岛的紧张局势仍将维持，短期内军工板块热度将持续，中长期看也具有发展空间。

预计2012年将达到986.8亿元 （二）军工之崛起乃中长期趋势11、告别平静十年，国家周边安全形势趋紧自2002年之后，由于美国等主要国家进入到所谓“反恐”的十年，其外交政策及军事重点都倾向于与所谓恐怖主义相关的国家和领域，对社会主义中国的精力和关注客观上较上一个十年显著下降。与中国相关的及事件也更多围绕经贸，少有敌对事件发生。整个国防开支的占比也在2%左右的狭小区间震荡，唯一例外是08年陈水扁时期围绕入联公投时导致09年国防开支出现小幅度跳升。

那么与过去十年相比，目前的国家大环境发生了哪些重要变化呢？我们认为，美国结束反恐战争可能是最为重要的一个因素，其次周边国家普遍进入经济增长乏力，国内政治不稳的阶段。日本经济每况日下，首脑更替不断；越南经济结束繁荣期；缅甸出现所谓“民主化”趋势；北朝鲜首脑更替等等。这些因素的共振或直接或简接地导致了近期中国周边安全形势趋紧，摩擦事故不断的现象。

同时，在过去十年中国经济向外拓展的过程中，客观上由于对资源，市场等因素的争夺，中国的影响力日益扩大，引起了甚至包括非洲在内诸多地区民众的担忧和恐惧。这是任何一个大国崛起时的必然现象，并不代表中国崛起真的会引起大的动荡甚至战争，但客观上这种崛起与其他周边国家形成了巨大的对比和反差。

为了进一步保护中国海外经济利益以及资产的安全，中国客观上确实需要更为强大和现代化的国防力量，为未来更长时期的经济增长起到保驾护航的作用。这种需求的客观存在将为国防产业的发展提供最为基本面的支持。