商业零售加仓基本面反转标的荐股的

商业零售：加仓基本面反转标的 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

（三）报名地点。湛江市机构编制委员会办公室综合科（赤坎区跃进路67号市府大院内 上周市场表现：商贸零售（中信）指数下跌1.69%，跑输沪深 00指数（下跌1. 2%）0. 7个百分点。以中信 0个行业板块间相比，商贸零售板块指数位居后位，位列第26位。年初至今，商贸零售板块下跌0. 5%，跑输沪深 00指数 .91个百分点。子板块方面，连锁指数下跌1.18%靠前，其次是百货、贸易、超市，相对于本周沪深 00下跌1. 2%，中小板指上涨0.66%而言，商贸零售超市板块表现较差。零售板块涨幅前三名为重庆百货、中兴商业、跨境通，分别上涨1 .7. %、5.44%、4.91%，跌幅前三名为杭州解百、徐家汇、步步高，分别下跌8.82%、7.61%、6.7 %。

重点跟踪公司/数据点评：零售业务重归正轨，服务型收入放量增长，维持“买入”评级。“改造+调整”，线下零售业务回归正轨。可比店面单季度实现收入同比增加4.29%，全年来看，虽然公司可比店面销售收入较去年同比仍下降1. 2%，但连锁店坪效同比提升19.49%，店面经营质量已有较大的改善。围绕零售主业，背靠阿里，“物流+金融”持续发力，服务型收入放量增长。收购天天快递是阿里继续布局菜鸟络物流战略的重要一步，重资产的角色交给苏宁云商，轻资产由菜鸟络分配，形成线上线下智能化物流生态体系。从业务订单量来看，预计2017年“苏宁+天天快递”的苏宁系可以实现订单量2 亿单。而作为阿里系布局线下的重要战略，苏宁收购天天快递将与菜鸟络形成“天+地”的物流生态圈，规模提升后将显著提升苏宁系物流盈利能力以及资产利用效率。报告期末苏宁银行获批筹建，苏宁金融生态布局也将更为完善，发展步入快车道，2016年苏宁金融业务（支付业务、供应链金融等业务）总体交易规模同比增长157.21%中泰零售每周前瞻及投资策略：板块进入年报披露期，重点关注基本面反转、新零售及国改标的。（1）2016年底至今，零售板块出现企稳复苏迹象，从终端价格上扬及客流量回归线下的角度来看，我们认行业弱复苏可持续，基于此，我们认为自上而下可加仓商贸零售板块。而自下而上来看，零售相关标的经过4至5年的调整，经营性利润逐步扭亏为盈，其中以苏宁云商、国美电器、京东为代表，业绩预告经营向好趋势不改，龙头开始调整完毕，相关零售公司经营情况出现结构性分化，结构性机会逐渐出现，基于此，我们重点推荐苏宁云商、南极电商、跨境通。（2）新零售及基本面反转，我们认为可重点关注线下资源丰富，业态符合未来发展路径的相关标的，如超市业态、便利店业态，重点推荐中百集团、鄂武商、永辉超市、天虹商场。（ ）国改相关标的，重点关注估值合理，国改落地或落地可能性较大的相关标的，重点推荐重庆百货、银座股份。

.本周投资组合、行业及公司动态跟踪：基于国有企业改革及新零售方向，本周重点推荐中百集团、苏宁云商、银座股份。

.新零售动态跟踪：国内上药店总体销售额仅占整体零售终端销售 %；.传统零售动态跟踪：2016年全国200家重点商场业绩总量同比上涨4%；.风险提示：1）板块高弹性下市场系统性风险；2）全渠道融合不及预期； ）管理层对转型未达成统一；