日常消费品上半年主题防御下半年关注行业反牛

2015五一放假高速免费安排时间表 2015年放假安排时间表及2015高速免费时间表 日常消费品：上半年主题+防御 下半年关注行业反转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

201 年农业板块景气度研判从供求基本面来看，201 年度农业板块如种子、粮油、畜禽养殖等重要子行业均出现供大于求格局。我们认为，201 年上半年关健词：去库存（产能），下半年关健词：关注子行业拐点。我们认为201 年度农业板块景气度将呈V型走势。

重要农产品价格走势研判201 年我国农产品整体走势将呈区间振荡格局。猪价：上半年仍处下跌通道，预计三季度见底回升；玉米、豆粕等饲料原料：预计上半年存下行风险，下半年企稳回升；小麦：产量略有减产，1 年仍将稳步上涨；白糖：增产近20％，维持在成本线附近低位振荡概率较大；食用油：油脂供给充裕，振荡回落是大概率事件。

投资节奏：上半年以防御为主下半年布局畜禽产业链一季度建议关注现代农业主题投资以及业绩稳定增长的动保行业市场化龙头；二季度关注可能提前见底回升的禽产业链龙头；下半年根据猪价反转时机，选择生猪养殖行业高弹性标的。

重点标的推荐：

现代农业主题投资重点关注拥有大量土地资源、经营模式转变提升土地产出效率的亚盛集团（600108）；动保行业重点关注研发实力强、销售渠道多样、业绩稳定增长的大华农（ 00186）；禽产业链关注产业链一体化的行业龙头新希望（000876）；生猪养殖类企业重点关注出栏量快速扩张的正邦科技()、雏鹰农牧（）；饲料企业转型养殖服务提供商，重点关注战略清晰、营销服务能力强、业绩稳定增长的大北农（002 ）。

风险提示：业绩增长不及预期、极端天气出现、农产品价格大幅下跌