农药化肥冬储启动推动尿素价格出现反弹公开

农药化肥：冬储启动推动尿素价格出现反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

萤石粉价格出现反弹。上周萤石粉价格环比上涨7. 6%。上周萤石粉继续上行走势，华北地区虽受天气寒冷影响，开工及库存有限，但是下游采购良好，企业面多供不应求，支撑价格上调。下游氢氟酸多数企业保持目前开工率，少数企业准备全开，但受制冷剂市场延续疲软影响，后市上行信心不足。下游需求无明显回转，加上临近年底，企业资金回笼困难，对市场有一定的抑制作用，预计近期萤石市场行情上行空间有限。

尿素价格出现反弹。上周尿素价格环比上涨6.70%。国内尿素企业出厂报价普遍上调，部份厂家采取高报低走或一单一谈的操作方式，多地冬储采购小幅启动，近日农业用肥及复合肥厂家的批量采购，以及部分发港口补货的情形，利好尿素并提振了市场信心。目前国内尿素交投气氛暂时还处于上升趋势，经销商农业、工业用肥开始适当采购，部分大经销商开始部分采货，但是采货量还普遍不大，预计后期化肥市场在农业冬储需求潜力下、复合肥厂家的采购下，价格或将继续保持震荡上行走势，但整体调整幅度不会太大。

丁苯橡胶价格出现反弹。上周丁苯橡胶价格环比上涨4.40%。丁苯橡胶市场在丁二烯的成本支持和市场现货紧张的利好之下窄幅走高，但同样由于供应紧张，市场可供操作的现货不多，实盘成交不多。短期内在供应面偏紧和炒作气氛高涨的利好支持下，丁苯橡胶保持震荡偏强走势。

但是中长期来看，由于终端需求仍未有太大改观，提早预支的备货潮或将对于后市丁苯橡胶价格带来压力。

丁酮价格出现反弹。上周丁酮价格环比上涨 .6 %。上周国内丁酮市场继续小幅上扬，上涨幅度元/吨。新疆地区受大雪天气影响，车运受阻，其货源未能及时补充华南及华东市场。另外近期华南持续阴雨在一定程度上阻碍货运，所以上周华东、华南价格上涨。对后市预期，虽然市场货紧局面短期难以减缓，但下游需求情况整体一般。涨价后厂家观望情绪增加，预计近期国内丁酮市场仍有小幅上涨可能，但幅度不大。

9月份化工行业库存环比基本持平。9月份化工行业整体库存环比基本持平，但同比库存增加。分产品来说，9月份库存环比降幅较大的有：肥料（-5.6%）、日用化学品（-5. %）、合成材料（-2.0%）；9月份库存环比涨幅较大的有：橡胶板管带（6.0%）、精炼石油（5.8%）、日用及医用橡胶（ .4%）。

11月份化工行业开工率环比基本持平。11月份化工行业整体开工率环比基本持平，但同比有所下落。分产品来讲，11月份开工率环比降幅较大的有：6偏磷酸钠（- 6%）、三聚磷酸钠（- %）、PS（-20%）、环己酮（-17%）、己二酸（-14%）；11月份开工率环比涨幅较大的有：聚醚（20%）、百草枯（19%）、BOPP（18%）、草甘膦（15%）、丁酮（1 %）。

上周化工产品价格涨势为主。在我们跟踪的118个化工产品中，上周价格下跌的为22个，价格上涨的为 7个，上周是最近一段时间上涨产品个数首次超过下跌个数；就月度来看，价格上涨的产品为 8个，而下跌的达到55个。短时间化工产品价格有所反弹，这主要是由于建材需求拉动及化肥淡储启动。

对于后市，下游需求改善仍待视察，我们保持化工行业中立评级。鉴于尿素等化肥价格反弹和大盘转暖，我们建议关注华鲁恒升(人民币7.07,买入)、湖北宜化(人民币10.47,买入)和兴发集团(人民币17. 1,买入)等前期跌幅较多的农化股，和受益于深度城镇化的农资流通企业史丹利(人民币29.18,买入)、辉隆股份(人民币7.10,买入)。另外维持推荐事迹确定性高的上海家化(600 人民币50.00,买入)、东华科技(人民币20.85,买入)、江南高纤(人民币 .90,买入)、烟台万华(600 人民币14.47,买入)。