高考加油交通运输集运提价执行良好持续性有待观察魏家

交通运输：集运提价执行良好 持续性有待观察 -05 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

上设计带着大小姐气息周航运指数涨势有所减缓周涨幅为1.5%，中远航运周涨幅达7%；BDI小幅上升，灵便型船领跑市场，油轮运输市场运价有所下跌；集运市场呈价升量减走势，涨价持续性有待观察，沿海散货运价指数继续走高。

报告摘要：

上周航运跑赢交运行业指数。2012年初至今，交通运输指数较年初上涨12.8%，略跑输沪深 00指数1.5个百分点，细分板块中航运板块涨幅最大，涨幅为19. %，跑赢交运行业指数6.5个百分点，跑赢沪深 00指数5.0个百分点。上周，交通运输指数涨势有所减缓，周涨幅为0.9%，略跑输沪深 00指数0. 个百分点。其中航运板块周涨幅为1.5%，跑赢交运指数0.6个百分点，略跑赢沪深 00指数0. 个百分点，在行业各细分板块中处于第二位。航运板块内1 支股票中有8支上涨，其中：中远航运（7.0%）、中海集运（4.4%）涨幅居前。

BDI小幅上升，灵便型船领跑市场。上周国际干散货运输需求小幅升温，各船型市场运价指数出现不同幅度上升，其中灵便型船市场运价指数暴涨，是推动国际干散货运价回升的主要动力。上周五，波罗的海运价指数（BDI）报收于771点，周涨幅为7.4%，其中，灵便型运价指数（BSI）、小灵便型船运价指数（BHSI）、海岬型运价指数（BCI）、巴拿马型运费指数（BPI）周涨幅分别为12.5%、10.6%、1.4%、1.0%。

市场需求低迷，油轮市场运价指数小幅下跌。原价期货价格在连续上涨几周并创9个月新高之后，在上周终于有所滑落，WTI原油期货价格上周五报收于106.70美元/桶，较前周下跌2.8%；布伦特原油期货价格下跌1.5%报收于12 .65美元/桶。上周，油轮运输市场供需失衡较为严重，成交量稳中有降，运价指数出现小幅下跌。至上周五，波罗的海交易所原油综合运价指数（BDTI）报790点，较前周微跌1.0%；成品油综合运价指数(BCTI)报707点，较前周下跌 .7%。

亚欧航线运价大幅上调，集运市场呈价升量减走势。上周,受以马士基为代表的各船运公司大幅上调欧洲、地中海和波斯湾航线运价的影响，中国出口集装箱运输市场运输需求开始缩减，市场出现价升量减相背离的走势。 月2日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为942. 7点，较前周基本持平；上海出口集装箱运价指数大幅上涨，周涨幅达19.1%，报收于116 .96点，其中欧线运价上涨超过70%。

煤运需求增加，沿海运价继续小幅上涨。上周，沿海散货运价指数继续走高。 月2日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价萧淑慎曾经被逼与许多素昧平生的大牌导演与投资商睡觉指数（CBFI）报收于1158.92点，较前周上涨1.6%。受近期煤炭运输市场需求提振影响，煤粮矿货种指数均有回升；原油及成品油运输市场行情则保持平稳。上海航运交易所发布的煤炭运价指数报收于1261.89点，较前周上涨2.2%。

投资策略。行业基本面触底反弹，但行业离盈利还有较远距离，并且运力供给压力依旧存在，欧债危机影响短期内难以消化、中国需求增长减速等因素导致需求不振，行业基本面反转仍需等待；从行业盈利来看，一季度很有可能是行业盈利阶段性低点，维持航运板块“同步大市-A”投资评级，目前亚欧线提价已经执行，持续性有待观察，集运基本面改善确定，并且后续美线也有提价计划，可持续关注中海集运，当前集运板块属于基本面触底反弹机会，运力过剩的现实并未改变。

风险提示：运力过剩，需求不振。