行业造纸印刷包装消费升级是大势荐股

造纸印刷包装：消费升级是大势 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业大幅回调，业绩成长型个股涨幅居前16年轻工板块回调，跑输沪深 00。2016轻工制造行业指数下跌了1 .27%，在中信29个一级行业中位居中游，行业跑输大盘1.66个百分点。行业估值水平为49.51，尚有回调空间，但2017年大幅下挫的可能性不大。行业趋势：消费升级推动行业结构升级。人口结构的变化促使消费结构升级，由于消费结构的改变，进而为整个轻工行业带打开新的成长空间。

投资策略：把握消费趋势，选择具有确定成长性的公司造纸：去产能显成效，纸品提价，利好龙头纸企。造纸业去产能、去库存已见成效，盈利拐点显现，底部向上的趋势明确。纸浆价格在未来短时期内不具备上涨基础，龙头纸企也可凭纸浆库存，以及自有制浆能力维持成本优势。相关标的可关注：晨鸣纸业（000488）。

家居：多重因素驱动，业绩有望稳步增长。房地产成交量的上升会带动家居市场出现新一轮的需求增长，受地产后周期影响，以及随着我国城二者十分接近。存贷差是银行的主要盈利来源镇化率的不断提升，二次装修市场将成为推动家居行业盈利增长的新引擎。因此在未来家居行业仍有持续成长的空间，行业有望保持良好的利润增速。相关标的可关注：索菲亚（002572）。

包装：高端化、智能化开启行业新空间。上游箱板纸价格提升，下游消费品的需求增速放缓，受上下游挤压的影响，包装行业利润增站出项问题就会导致用户和搜索引擎对站的不信任量空间受限，行业成长逻辑转化至消费升级以及企业转型上来，布局高端需求与智能化生产是企业的发展方向。相关标的可关注：美盈森（002 0 ）风险提示1、外延并购不达预期；2、宏观经济大幅下行； 、公司规模扩大带来的管理不力等。