银河证券关注补涨从估值修复到业绩重估

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东莞市长：坚信经济向好 让东莞成投资首选地 [摘要]

核心要点：

A股维持了逼空上涨的强势格局，尽管本周只有两个交易日，却关系到本年收官和下年开局，意义重大。就收官而言，或将波澜不兴，因为排名大的格局已定；就开局而言，资金流向需要关注，或许能反映出一定的结构调整信号。就投资思路而言，缺乏调整使追逐强势品种有些尴尬，因此踏空的投资者会更多的关注补涨机会。

改革预期驱动A股三级跳。上证综指从12月4日的最低点1949.46点起步，截至上周五创出反弹高点22 4.87。从三轮上涨的动力来看，来自新一届领导集体的一系列“意外之举”让人真切感受到中国正在进入“常人政治”的时代，这是与过去“伟人政治”和“强人政治”不同的全新政治气候。这一股清新之政治气息让人们一改过去两年的“信心磨灭”状态，“改革憧憬”持续发酵，在短短的不到一个月的时间里，三次标志性事件带来了股市的三级跳。

未来的走势可能出现两种情况：第一种是无调整上攻可能在进入201 年之后有所改变，震荡幅度有所加大，经过一定的换手后蓄势再酝酿上行机会，但震荡幅度比较有限。第二种是继续逼空上行，拉出更高的空间，经过较大的震荡和充分的换手，再次上行达到兑现利润的目的。

从估值修复到业绩修复，关注补涨机会。本周或波澜不兴但应持续关注成交变化。从交易量来看，这两个交易日在整体上应较为平淡，仅在局部个股或板块上表达诉求或态度。在本次上涨初期，主导逻辑是大盘蓝筹的估值修复。A股在经过改革憧憬三级跳之后，主流板块将在一季度展开年报较量，业绩和业绩预期或将主导其行情。

而前期落后的板块，以及一季度新的概念板块，仍应看重趋势和想象空间。

如果将目光转移到1月份，12月份过度强势的板块或以整理为主，涨幅较小但符合上涨逻辑的板块将出现一定涨幅。这是盈利预期修复和估值修复的捡漏阶段。补涨的机会有两类，一是前期强势板块中涨幅较小的优质品种，行业如金融、地产、汽车、石化、建筑建材等；二是12月份涨幅不大但逻辑符合本轮行情驱动因素的板块和个股，可能会在1月份将继续演绎盈利预期修复和估值修复，关注煤炭、有色、军工和农业等。