高考加油南京证券7月份物价数据点评魏家

南京证券：7月份物价数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

7月份，居民消费价格同比上涨3.3%，涨幅比6月份扩大0.4个百分点。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.5%；食品价格上涨6.8%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.6%，服务项目价格上涨2.3%。且不说黄晓明是否被杨颖此前翻出的旧照吓到

7月份，居民消费价格奥运圣火挂饰寥寥无几环比上涨0.4%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.9%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨0.2%，服务项目价格上涨0.7%。

7月份，工业品出厂价格同比上涨4.8%，涨幅比6月份回落1.6个百分点。7月份，工业品出厂价格环比下降0.4%。月份，工业品出厂价格上涨5.8%，涨幅比上半年回落0.2个百分点。

7月份，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨8.5%。其中，有色金属材料类购进价格上涨19.5%，燃料动力类上涨12.0%，化工原料类上涨6.7%，黑色金属材料类上涨8.4%。

月份，原材料、燃料、动力购进价格上涨10.5%。

7月份，居民消费价格同比上涨3.3%，创出年内新高，基本符合市场预期。从类别看，八大类商品价格六涨而降，其中，食品价格同比上涨6.8%，为年内新高，并拉动指数上涨约0.365个百分点，成为影响居民消费价格指数的决定性因素。其他商品类别中，衣着类价格和交通与通信类价格出现下降，而另外五类商品价格有所上升，这七类产品价格对居民消费价格大约产生不足0.004个百分点的下拉作用。

从食品价格的上涨动力来看，猪肉的作用举足轻重。相对于去年7月的全年第三低价格，今年猪肉价格在7月份升幅较大，从而拉动价格指数上涨；蔬菜价格也在去年较低的基数和今年气候灾害导致的价格上涨的共同作用下大幅上涨。这两个因素对食品价格的上涨起到了决定性的作用。考虑到猪肉供给缺口将维持数月和蔬菜价格上涨空间有限以及基数效应开始逐步减退等因素，预期8月份居民消费价格同比上涨大约在2.8%左右。

从环比数据来看，居民消费价格指数上涨0.4%，这主要归因于鲜菜价格环比上涨了4.3%，并拉动整个食品价格环比上涨。不过，随着蔬菜价格的高位回落，8月份居民消费价格指数环比上涨的压力将有所减弱。

7月份，工业品出厂价格同比上涨4.8%，远低于市场预期的5.7%的增速。分类别看，生产资料出厂价格上涨5.7%，低于今年月7.2%的增速；生活资料出厂价格上涨2.1%，高于今年月1.4%的增速。可见，造成工业品出厂价格大幅低于预期的原因在于紧缩政策和紧缩预期下企业对生产的主动调整。此外，7月份，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨8.5%，低于今年月10.5%的增速。其中，反常的是黑色金属材料7月份上涨了8.4%，远高于今年月4.9%的增速。考虑到投资的持续下降和房地产调控政策等因素的作用，我们认为这种上涨并不是由需求增加导致的，因而并不具有持续性。综合上面的分析并鉴于下半年经济下滑趋势较明显和调结构等政策的持续发力以及翘尾因素等共同作用，预期工业品出厂价格将维持增速下滑的局面。