宏源证券并购重组每日简报牛

宏源证券：并购重组每日简报(2010.03.01) 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、A股市场点评26日，央行再度收紧流动性以回笼4000亿资金的利空消息给市场的反弹带来压力，A股市场呈现缩量窄幅震荡的走势，下跌个股明显多于上涨个股。截至收盘，截至收盘，上证综指下跌0.28%或8.68点，收报3051.94点；深证成指下跌0.46%或57.61点，收报12436.66点；沪深300指数下跌0.32%或10.46点，收报3281.67点；中小板综指上涨0.11%或6.28点，收报5907.48点。虎年首个交易周也呈现出开门红，上证综指上涨1.12%，深证成指上涨1.07%。

从23个一级行业指数看，农林牧渔、交运设备、建筑建材等板块涨幅靠前，所属资源类板块的有色、煤炭、黑色金属等板块则跌幅较大。智利8.8级地震或将引发国际期铜市场的上涨炒作，给国内的铜类公司带来短线的交易型机会。

从主题投资看，区域、并购重组、节能环保等主题投资得到资金的关注表现活跃。其中，以海峡西岸、关中天水为代表的区域主题，以航天长峰、西飞国际等军工股为主的并购重组主题，以世纪光华、顺发恒业为主的资产重组主题，以三维丝、万邦达等新股为主的节能环保主题，均表现出较好的主题投资机会。

消息面，融资融券初始保证金比例提至60%以上；2月新增信贷预计超7000亿；智利发生8.8级地震，作为最主要的产铜国，或将引发国际铜金属的炒作，A股关注江铜、云铜等品种；3月初，2010年全国“两会”将在京召开，预计区域振兴、战略性新兴产业、医改、世博、三农等将是讨论的重点，从而引发A股市场的主题轮动。

温总理在28日与友的交流时指出，中国经济在2009年率先企稳回升，2010年将是中国经济最复杂的一年，将以四项措施促进房地产健康发展，以五项措施解决看病难问题，以平等协商解决贸易摩擦。

2月，我们提出“二月暖春”。3月，我们认为A股市场仍将延续震荡攀升的走势，市场仍将以主题投资为主，大的主题投资机会逐步从区域转到科技、并购重组和财报“两低一高”。如，科技（节能照明、智能建筑、三融合）、并购重组（每日简报）、财报“两低一高”（低涨幅、低PE和高增长）。同时，区域振兴、战略性新兴产业、医改、世博、三农等将会受“两会”的事件型驱动产生主题轮动。

昨日（8月14日）采访了康洪雷。 二、影响并购重组的重要资讯点评2.1、国资委第三家国有资产经营管理公司－国新资产管理公司正式获批有媒体报道，国资委第三家国有资产经营管理公司－国新资产管理公司正式获批。此前的国资委资产经营平台是两家，即国家开发投资公司和中国诚通控股公司。国新资产管理公司成立后，国资委资产经营平台将增加至三家。

根据2007年国资委印发的《关于中央企业布局结构调整的指导意见》，规划至2010年，中央企业调整重组至家；而当前央企的数量是128家。这意味着在剩下的10个月内至少有28家的央企将面临退出。如果在采取此前的央企间的重组或者划转，预计很难完成上述目标，所以新成立的资产管理公司预计将被大规模的划转央企股权至其名下，央企整合进入加速状态。

我们在此前的《并购重组每日简报》中提出，2010年更多的央企并购重组涉及到集团层面，不会涉及上市公司，在股权划转涉及到上市公司时一般会在《祥式权益报告书》中明确未来12个月内并无资产整合的计划。

所以，2010年是央企股权划转年，包括2011年的以后年份是央企大规模资产注入上市公司、分拆整体上市的年份。故，2010年关注央企整合，其一是把握交易型机会，其二是为2011年后面的把握资产重组的外延型成长机会奠定基础。

2.2、1月福建省国资委所属企业实现利润总额2.64亿元，同比增加3.04亿元截止2010年1月底，福建省属所出资企业资产总额2615.55亿元，同比增加334.50亿元,比增14.7%，有5家企业资产总额超100亿元，其中高速公路资产总额超1000亿元，冶金控股、投资集团和能源集团超200亿元，交通集团超100亿元；净资产1023.92亿元，比增10.1%。所出资企业生产经营实现开门红，1月份累计实现主营业务收入73.30亿元，比增38.8%；1月份实现利润总额2.64亿元，同比增加3.04亿元。

此前，福建国资委学习贯彻胡锦涛总书记在闽考察重要讲话精神的座谈会上，福建国资委曾提出，加快资本证券化步伐，把推进上市工作作为今年和今后一个时期重中之重的工作，扶持一批企业改制上市。