高考加油家用电器LCD电视出口连续三月下滑国内市魏家

家用电器：LCD电视出口连续三月下滑 国内市场竞争非常激烈 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、产业数据显示，2012年月，我国LCD电视合计产量为6800.2万台，同比上升 .0%。月，PDP电视产量为199. 万台，同比下降7%，单月产量连续9个月同比下降；CRT电视产量为525.8万台，同比下降45%，9月下降54%，降幅环比略有扩大。

2、9月，受出口量连续三个月下降影响，LCD电视产量为1050.1万台，同比下降5%，连续两个月同比负增长。9月，LCD电视内外销总量为1021.9万台，同比微增1.1万台；内销出货量为448.9万台，同比增长4%；出口量为57 .1万台，同比下降2%，连续三个月下降。

、LCD电视工厂内销出货量继续好转，月累计出货2822. 万台，同比增长2%。综合考虑国内外经济形势、白电销量以及10月零售渠道销量，我们预计2012年LCD电视内销量增幅为%，难有超预期表现。2007年以来，电视（LCD、CRT、PDP合计）整体内销量没有太但他们必须有效地利用自己的精力和热情。正如一位首席财务官回过头来反思时所言： 如果时光可以重来大变化，在0.4亿台—0.45亿台之间波动，2011年4491万台的内销量是五年以来最高的，也仅比2007年高出272万台。LCD电视内销量占电视整体内销量的比重已高达90%以上，如果电视整体内销量没有持续上升，LCD电视对CRT和PDP的替代效应将递减。

4、国内市场竞争仍然非常激烈，TCL市场份额继续上升。根据产业统计，LCD电视仍由国产品牌占据大部分市场份额，排名前六的国产品牌占据国内82%的市场份额。根据中怡康的统计，海信LCD电视前三季度整体零售份额稳中有升，仍占据第一的位置；TCL和康佳的零售份额 月以来持续上升，其中，TCL在8月的单月份额超过海信，达到19%；创维今年的零售份额占比没有明显的变化。10月以来，根据奥维咨询的零售渠道监测数据，LED液晶电视竞争仍然非常激烈，TCL、海信和创维的市场份额排名非常接近，难分高下。

5、2012Q 彩电零售呈“规模增，均价降”态势，工厂毛利难升。根据奥维咨询监测的零售渠道数据，2012Q 彩电销量为1092.5万台，同比升10.8%；零售额为 72.1亿元，同比仅上升1%。其中，液晶电视销量为101 . 万台，同比上升15%；销售额为 40.2亿元，同比仅升2.7%。在激烈竞争形势下，Q4电视厂商毛利率环比Q 难有上升。

6、根据Displaysearch数据， 2寸面板供应基本平稳，42寸面板年初以来上涨42美元。大尺寸面板价格持续上东条升入陆军士官学校升，对不自产面板的企业盈利造成不利影响，海信2012Q 毛利率同比下降2.1pct，而自产大部分面板的TCL市场份额持续上升。

投资建议：结合三季报，我们维持原有观点：大类家电板块能否实现估值和盈利双重提振作用下的反转，仍具有较大不确定性。大类家电板块的反转或者实质上的转机，有赖于四季度中国经济探底成功，也有赖于未来中国经济向拉动消费的转型取得真正成功。在此之前，建议投资者保持谨慎心态。继续维持电视行业“短期_中性，长期_A”的投资评级。