日常消费品继续看好必需消费品龙头企业荐蹭飞

日常消费品：继续看好必需消费品龙头企业 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

企业迫于资金压力前期齐鲁食品饮料团队以深度报告和会议的形式力荐伊利股份、双汇发展、青岛啤酒等必需消费品龙头企业。必需消费品龙头企业靓丽的一季报验证了我们前期的观点，我们认为必需消费品在经济下滑过程中相较其他行业具有极强的优势，具备有稳定需求增长及竞争格局改善带来的加速利润增长，这势必将引发市场对消费龙头的再认识。

食品作为必需消费品，需求稳定，行业收入一直维持在10%-14%的稳定增长，一季报中食品板块收入增速在所有行业中位列第九。

食品加工行业2014年1季度整体的营业利润增速为40.07%，位列第四，仅次于建筑建材、通信和电气设备。在经济不景气，其他大部分行业利润下滑或在20%增速以下之际，食品板块的40%利润增速异常出彩！我们认为，以必需消费品为主体的食品板块是经济下行过程中的重要避风港！食品行业中龙头企业优于中小企业：在食品各个子行业中，龙头企业的收入及营业利润增速明显高于行业整体水平，即强者恒强的局面越发凸显。在食品行业中，随着规模的扩大，品牌建设、渠道布局的优势显现，集中度不断向龙头集中。因此我们认为在各个食品行业中，龙头企业的投资价值远远大于其他中小企业，而且龙头企业的估值相较中小企业具有更明显的优势，目前伊利股份、双汇发展等动态估值都低于20倍PE。我们认为龙头企业在2季度将继续延续1季度的高增长态势，而低估值具备有极强的安全边界，在全行业中具有业绩支撑的食品板块将获得更多资金配置。我们建议关注伊利股份、双汇发展、海天味业及青岛啤酒等必需消费品龙头企业。

重点推荐：伊利股份（买入评级、上调目标价至元、联系人黄文婧）、双汇发展（买入评级、目标价55.. 0元、联系人胡彦超）、海天味业（买入评级、目标价元、联系人魏晓康）、青岛啤酒（增持评级、目标价48.56元、联系人王颖华）。