信息科技行业仍然景气投资回归价值了

第三种 信息科技：行业仍然景气 投资回归价值 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

政策支持下，国内的信息化建设还在持续深入根据Gartner的预测，国内的IT投资在未来几年仍然保持2位数的成长，我们通过软件行业就业人数统计，发现11年仍在景气阶段，只是对09年4Q开始的扩张有适度修复；政策方面，\"十二五\"期间对于信息技术行业的支持还将继续，但是，人力成本的上升对行业具有实质性的影响。

弱周期的软件和服务企业的价值取决于下游由于软件和服务行业周期性较弱，所以公司的股价更多的估值和政策的驱动；而国内的软件企业以行业应用和外包服务为主，公司的内在价值更重要的是同下游客户的关系，公司规模的增加也有赖于人员的增加。

硬件产品的成长需要品牌、成本和市场空间计算机硬件产品面向终端用户，所以需要有一定品牌，而多数产品要实现进口替代必须有成本优势，而企业的发展潜力则取决于产品的市场空间。

下半年的投资将回归到公司业绩和估值上在估值偏高的情况下，缺乏业绩支撑的概念无法支持估值，投资将回归到公司业绩和估值上。我们建议关注软件龙头用友软件、行业应用上具备较强竞争力的美亚柏科和跨入蓝海市场的立思辰，硬件企业关注具备品牌、成本优势以及市场空间的大华股份、新北洋和广电运通。

给予信息技术行业\"谨慎推荐\"的投资评级信息技术行业仍然处在景气状态，目前在行业指数下行的情况，仍然在估值高点，在业绩分化的情况下，基本面较好且具备估值优势的企业将有一定投资机会，给予行业\"谨慎推荐\"评级。