商业零售分化叠加激励促整合加快荐股呢

商业零售：分化叠加激励促整合加快 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数上涨2.22%，上周上涨2. 7%，本周该指数跑赢沪深 00指数6.06个百分点。百货上涨1.12%，超市上涨0.48%，专业连锁上涨8.85%。本周零售股涨幅前五：海印股份（15.1 %)/兰州民百(14.99%)/苏宁云商(14.68%)/新华百货(7.79%)/豫园商城(7.28%)；本周零售股涨幅后五：

小麦应该怎样预防病虫害？”……农业服务台前 小商品城(-8.85%)/老凤祥(-7.54%)/大商股份(-5.41%)/人人乐(-5.18%)/华联股份(- .95%)。

一周国内资讯国内商贸零售行业：国资委重启央企员工持股，优先在充分竞争行业推行；跨境电商试点突破 0亿元，约1/ 为进口业务。核心省市社零数据：14年社零增速：北京（8.6%）；子行业及公司：国美2014年净利润预增40%，电商成交额预增超80%；联华超市预计14年净利下跌 %；阿里14年GMV达2. 万亿，Q4营收同比增40%；永辉超市本周在浙江、贵州、四川、北京新开5家门店；14年成都新建212个社区便利店，红旗连锁占74个；苏宁第一家自营服务站开业；京东预计年内县级服务中心开业超500家。

一周重要公告青岛金王调整非公开发行方案，募集资金量不变；义乌购与4家公司签订合作协议；人人乐14年净利润预计为-6~-5.5亿元；步步高14年净利润预计同比增-20~0%；小商品城14年净利润预计减少40~45%；苏宁云商因创新资产运作获利，调整14年业绩预期为增110~125%；华联综超14年净利润预增170%。

周观点本周进入业绩预披露期，2014年络零售分流、实体竞争加剧以及费用刚性上涨，对于实体零售企业业绩侵蚀程度进一步超预期。我们认为，行业内竞争加剧与业绩分化，有望加快行业并购与转型速度，在此背景下，国资改革以及并购政策释放，无疑会加快行业调整，尤其是2015年自央企层面提出的员工持股计划，将极大程度提升国有零售企业激励机制方案激励效果。我们看好，行业整合以及制度释放红利下，低估值高物业价值国有零售标的的全年投资机会。

个股推荐方面，部分资产价值被显著低估以及持续积极谋求主业转型的个股，极具投资价值，我们围绕成长性、低估值以及强转型等要素推荐：1）永辉超市；2）鄂武商、欧亚集团；中百集团、海宁皮城； ）青岛金王、海印股份。