高考加油化工趋势好龙头及优质成长标的荐7股魏家

化工：趋势好龙头及优质成长标的 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、中报期亮眼业绩将持续提振市场信心：近日阳谷华泰、桐昆股份、鲁西化工、利安隆相继发布较好的中报预期，金禾真正的男神将会从日常的生活中学会与人相处的智慧实业昨日也公布了回购计划，提振了市场对于化工景气企业的信心。不同于目前的悲观看法，我们继续坚定认为在趋势良好，亮眼业绩，底部估值下化工龙头企业将有望迎来修复行情。

二、宏观波动及贸易战对化工刚性需求行业没有影响：化工各子行业受宏观经济波动影响小，更多靠行业自身供需关系，比如吃的、穿的相关的，值得一提的是化工很多子行业已经具备全球垄断性，贸易战影响不到这些子行业，比如MDI、化纤、有机硅、维生素等。

三、自然优胜劣汰构建稳定格局，一体化、环保构筑长期壁垒：区别于行政手段控量等，化工稳定格局产能出清，化工环保、安全及项目审批上高要求，进入门槛大幅提高，且趋势不可逆。目前环保高压持续趋严，处罚力度大，对存量的产能依然处于高度重视安全和质量持续的去化过程，同时建立了很高的项目投资壁垒，2020年前是化工品投产的断档期，而2020年后也仅有园区式的龙头企业存在扩张能力，行业集中度会持续提高且供给的弹性会弱化，行业议价能力整体提升。

四、研发驱动下，新品种将带来化工周期白马持续成长动力：可以看到龙头企业在立足于现有业务稳定盈利和现金流的背景下，新产品扩张不断显现带来成长性，比如万华涉足MMA/PMMA等、鲁西扩张PC、三友化工拓展天丝、莫代尔等，目前动态倍PE水平存在明显的低估。而国内在供给侧改革和环保的影响下供给端受到的冲击还会持续，而化工下游需求相对刚性，存在自身的景气周期，预计整体化工周期行业将维持较高的景气中枢，盈利的持续性要更好，波动幅度也相对更加平缓。

继续从景气行业及龙头公司角度推荐：万华化学、三友化工、花园生物、华鲁恒升、新安股份、神马股份、浙江龙盛、鲁西化工，继续整体推荐炼化板块（桐昆股份、恒逸、恒力、荣盛），同时建议继续关注东岳集团（港股）等。

看好具有大空间、高成长、高壁垒的新材料行业，重点推荐新纶科技、双象股份、利安隆、国恩股份、光华科技、飞凯材料、鼎龙股份等。

风险提示：宏观经济增速低于预期、产品价格大幅波动、国际油价暴跌、新项目建设进度不及预期等。