交通运输基本面尚难言反转荐股覆盖

交通运输：基本面尚难言反转 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件申万航运板块迎来大涨，涨幅8. %，在申万二级行业指数中领涨。长航凤凰、中国远洋、中远航运、中海发展、中海集运等纷纷涨停。

评论中国远洋海运集团将正式成立，重组整合推进供给侧改革：中国远洋运输（集团）总公司与中国海运（集团）总公司实施合并重组，新组建为中国远洋海运集团有限公司，预计将于2月18日正式成立。根据重组方案，中国远洋将专注于集装箱航运服务，集运运力跃居世界第四，中远太平洋将专注于全球码头业务，中海集运将专注于综合航运金融服务，中海发展将专注于油品和LNG运输。在航运业持续低迷，运力过剩压力不减的局面下，重组整合有利于各公司提高专业化经营程度，做大做强，并对运力供给结构实施更有效的调节。

航运板块超跌反弹，预计外贸未来弱回升：中国远洋等航运股复牌以来，大幅补跌。自去年12月份至今，SW航运指数下跌了近40%，远超过同期大盘与交运板块的跌幅。申万航运板块PE较高，目前对应的PE（TTM，整体法）约为68倍，但PB较低，目前对应的PB为2.1倍。BDI指数从2008年顶部的约12000点，持续下跌至目前的约290点，跌幅超过97%。参考国金宏观组的判断，预计对外贸易将出现弱回升。贸易先导指数出现首度回升，美国消费也连续两月回升，同时中国开工旺季来临，而月产出收缩过于强烈。综合来看，航运板块处于底部区域，超跌反弹的需求比较强烈。