商业零售利群收购乐天全国性战略扩张借此铺

商业零售：利群收购乐天 全国性战略扩张借此铺开 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心看点（05..20）：

1.一周行业热点①苏宁易购推动员工持股计划，资金总额不超过5亿元，参加员工总人数不超过1600人，受让股票的价格为6.84元/股，存续期为48个月，锁定期为12个月。

2.最新观点上周组合收益0. 2%，较前一周的2.10%有所回落；今年年初以来累计涨幅19.2 %。上周CS商贸零售指数上涨0. 0%，跑输上证指数（0.95%），同时也跑输深证成指（0. 6%）。

利群拟收购乐天购物（香港）旗下72家门店的经营性商业资产，加速华东地区布局；苏宁易购推动员工持股计划，预计将迎来新一轮高速发展。受益于“新零售+行业回暖”趋势，结合中美贸易摩擦周期中的资金避险需求等，组合我们继续维持推荐：王府井，天虹股份，老凤祥，苏宁易购，南极电商。

利群收购乐天，全国性战略扩张借此铺开：

5月11日晚间，利群股份发布公告称，公司拟收购乐天购物（香港）2家香港公司及10家境内公司100%的股权，及其下属的华东地区全部商业零售、仓储等业务，涉及15处房产，72家门店，交易对价为16.65亿元。

通过此次收购，利群实现了规模的扩张和版图的拓展。利群股份将新进入上海、浙江、安徽三个区域市场，并通过利用乐天玛特在江苏、山东区域原有门店进一步提高在山东、江苏市场的占有率，进一步加强和巩固区域领先地位和辐射能力，实现在全国区域迅速扩张。

不让美国参加 以此为契机，公司将启动江苏区域的综合物流中心的选址和建设，实现区域集中配送，整合供应链，提高议价能力，公司综合毛利率将进一步提升。

从收购带来的挑战来看，同步启动多家门店开业筹备工作，对公司的营运能力是一个很大的挑战；同时，多家门店集中开业产生一定的期间费用，短期内会对公司的利润指标产生一定负面影响；已关闭门店的重开业带来了供应商信任共建、顾客群体的重构等挑战；板块拓展带来的管理范围扩大也对公司的管理能力提出了更高的要求。如果能及时解决各矛盾和隐患，从长期来看对公司的市场影响力和规模都具有很大提升作用，对公司各项财务指标都将具有积极的影响。