媒体围绕新媒体主线寻找持续成长股物业

媒体：围绕新媒体主线寻找持续成长股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

传媒板块上半年走出“倒V”走势，基本面不佳是主因-2012H1传媒板块下跌1.24%，走势弱于市场-主要原因：1、一季度广告增速创5年新低；2、国产电影票房下滑6.7%，影视剧络版权价格下滑50%； 、政策面“严监管”，而实际性的产业振兴政策还未推出。

成绩是2分39秒160 中报业绩超预期， 季度板块走势有望跑赢市场-截至7月16日，中报预期明朗的20家传媒公司中增速超过 0%的有1 家，净利润下滑的仅有1家。有6家公司业绩明显超过市场预期，仅有2家增速低于市场预期。

-得益于收购兼并、广告投放从传统媒体流向新媒体以及政府补贴等因素，传媒板块上市企业经营情况超越整体行业表现， 季度板块表现有望超越整体市场为什么要围绕新媒体选择成长股？-2012Q1络视频广告同比增长220%，成为增速最快的媒体形式-互联经济增长仍然保持高速增长，成长驱动由民规模驱动转向民商业价值增长驱动广告继续回暖，影视还看精品-前五个月广告投放增速由1季度的1.7%缓慢回升到 . %，预计 季度随着宏观经济回暖国内广告市场投放增速有望继续反弹。

-从投放渠道来看，由于广告主费用紧张，价格便宜，性价比更高的媒体渠道，如络视频、地方电视台和电台等媒体的投放增长更快-由于渠道多元化趋势，预计精品影视剧仍将是各渠道争夺的焦点行业中短期评级由“谨慎推荐”调高到“推荐”-基于估值、中报业绩和三季度基本面预期，我们将行业中短期评级由“谨慎推荐”调高到“推荐”，长期维持“推荐”评级。