金融保监会加大保险资金投资改革创新吗

金融：保监会加大保险资金投资改革创新 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

根据媒体报道，中国保监会近日召开保险投资改革创新闭门讨论会，会上一次性下发了1 项保险投资新政，具体包括《保险资产配置管理暂行办法（征求意见稿）》、《保险资金投资债券暂行办法（征求意见稿）》、《保险资产管理产品暂行办法（征求意见稿）》、《关于调整基础设施债权投资计划有关规定的通知（征求意见稿）》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知（征求意见稿）》、《关于拓宽保险资产管理范围的通知（征求意见稿）》、《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则（征求意见稿）》、《保险资金委托投资管理暂行办法（征求意见稿）》、《保险机构融资融券管理暂行办法（征求意见稿）》、《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法（征求意见稿）》、《保险资金参与股指期货交易监管规定（征求意见稿）》、《保险资产托管管理暂行办法（征求意见稿）》、《关于加强保险资金公平交易防范利益输送的通知（征求意见稿）》。

保监会一次性推出如此多项改革，显示出推进保险资金投资改革创新的力度显著加大。重要内容包括：

家里仅剩一小罐奶粉 1.固定收益类投资方面，允许投资无担保企业债；2.非上市公司股权和不动产投资方面，增加投资品种，并提高投资比例。

保险资金直接投资股权范围拟增加“现代农业产业经营的重点龙头企业、《政府核准的投资项目目录》中经国务院主管部门核准的能源、资源企业的股权”；间接投资股权形式明确为可投资农业发展基金、养老产业基金和保障房基金。与此同时，投资比例也相应上调，投资未上市企业股权、投资股权投资基金等相关金融产品的比例分别由不高于公司上季末总资产的5%、4%上调至10%、8%，但两项合计不得高于10%。

.允许保险公司投资境内商业银行发起的信贷资产支持证券、保证收益型理财产品。投资境内信托公司发起设立的集合资金信托计划。投资境内证券公司或者证券资产管理公司发起设立的有担保的集合资产管理计划。

4.允许保险公司参与融资融券业务，未来可参与的具体品种包括存单质押融资、债券回购、证券转融通、账户间融资这四类；5.境外投资方面，保险资金可投资的品种有望拓展为货币市场类、固定收益类、权益类、不动产类产品，以及以这些基础资产为标的的投资基金，包括证券投资基金、股权投资基金部房地产信托投资基金。投资国家和地区包括25个发达市场和20个新兴市场。

允许保险公司开展衍生品业务，但仅限于对冲风险，不得用于投资，具体包括对冲或规避现有资产或负债的市场、信用或流动性风险；对冲已确定在未来三个月内拟买入或卖出资产的市场风险，或锁定其未来交易价格；对冲或规避特定资产和负债组合以及公司整体的各种风险。

6.保险资金将不再只能委托给保险资产管理公司，符合条件的证券公司、证券资产管理公司和基金管理公司也被列入其中。

7.保险资产管理公司除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托的资金，也就是说赋予保险公司资产管理业务的牌照。

9．保监会主动减少行政审批，保监会审批事项由原有的22项减少到 项，保留了高管资格、重大股权投资和资产管理产品的审批权。

我们认为此次保险资金投资改革是一次系统性的制度创新，1 项新规几乎涉及保险资金投资的各个领域。我们的主要评论如下：

1保险资金投资渠道的显著拓宽，长期来看将提高保险公司的投资收益，减少保险资金对资本市场的过分依赖。

2推进保险公司投资管理的市场化进程，一方面，保监会允许券商、信托和基金等资产管理机构与保险资管公司平等竞争，打破原有保险资管机构对保险资金的垄断格局；另一方面，保险资管公司有望转型为专业资管机构，进入资产管理的大市场中，与其他机构一起竞争。