宏源证券工业企业利润止跌企稳了

宏源证券：工业企业利润止跌企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

数据与事件：

2011年前6月工业企业利润数据公布，同比增长28.7%7.23铁路重大事故引发“黑色星期一”2011年上半年金融机构贷款投向统计报告发布，累计新增4.17万亿报告摘要：

目前案件还在进一步工作中 2011年上半年，全国规模以上工业企业实现利润24105亿元，同比增长28.7%。规模以上工业企业实现主营业务收入38.9万亿元，同比增长29.7%。在公布的行业数据中，除了石油加工、炼焦及核燃料加工业下降66%以外，其余38个行业利润同比增长。PPI的高涨，是工业企业收入和利润能够增加的重要原因，但是如果PPI在今年下半年逐步回落，企业的利润和收入增长可能面临一定的下行压力。

受温州动车追尾事件影响，A股市场遭遇“黑色星期一”，上证指数失守2700点，收至2688.8，跌2.96%；沪深300指数下跌3.25%；创业板指数更是下跌4%。我们认为，温州动车追尾事件拖累市场情绪是市场暴跌的催化剂，但根本原因仍是调控放松预期落空及国内基建投资“大跃进”将被终结的担忧和海外市场围绕主权债务问题关注度持续升温。我们认为市场的过度反应，部分反映出了弱势下市场情绪的脆弱，但是，大跌之后，较低的点位反而会使我们持有更加乐观的观点。

中国人民银行公布了《2011年上半年金融机构贷款投向统计报告》。报告显示，2011年6月末，全部金融机构人民币各项贷款余额51.4万亿元，上半年累计新增4.17万亿元，余额同比增长16.9%。

值得重点关注的是，房地产贷款增速持续回落，而保障性住房开发贷款增长较快，表明在政策的导向下，银行中的资金资源正在向保障房建设系统流入，我们认为，银行资源的注入可以有效缓解市场对于自身难保的地方融资平台难以继续支持保障房建设的担忧，我们对于完成保障房建设指标这样一个投资热点依然抱有信心。