商业零售凭风好借力扬帆正当时哈

商业零售：凭风好借力 扬帆正当时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

出口电商B2C行业蓬勃发展，空间广阔。借助电商模式中国优质供应链连接全球消费者，打造中国品牌走向世界。存量市场上，电商对传统一般贸易模式的取代、电商对传统线下渠道的取代；增量市场主要体现在产品更具性价比、便利度提升后引致的新增消费需求。目前行业仍处于蓝海，百花齐放，仍处于快速扩张期，核心商家2016年营收利润增速超过100%，未来五年跨境出口电商B2C市场CAGR约 4%。

百花齐放，跨境出口电商多种模式蓬勃发展。大而全平台亚马逊仍呈扩张态势，孕育百亿级别品牌卖家，看好海翼股份、前海帕拓逊、价之链的未来发展；泛供应链铺货模式抢占新兴市场及渠道红利，迅速做大规模；海外电商市场结构相对分散，独立站成长空间较大，将物流、资金流、信息流三流合一，形成交易闭环，涉及流量获取、商品流通、供应链多个环节，有利于提升产业链效率，快速成长，不同经营模式下财务指标会有一定差异。

7月份中国进口铜45.3万吨 资本布局正当时，多家出口电商公司拟登陆A股，强烈看好跨境出口电商板块，维持对行业的增持评级及对跨境通推荐。行业天花板尚远，相关公司收入利润仍有望维持高速增长。跨境通出口电商业务分为服装独立站业务、电子独立站业务、第三方平台销售业务、前海帕拓逊品牌电商业务，在各个板块均有与跨境通规模相当的中国公司，同海外的线上零售商相比，市占率也较低，有较大发展空间；品类扩充、渗透率提升、用户数增加、地区拓展及深耕都将驱动跨境通营收利润的快速增长。跨境通在跨境电商整体运营、选品、营销策略、物流优化、大数据系统上形成了较强的竞争优势，现金流极大程度改善，为快速扩张创造条件。

风险提示宏观经济风险，亚马逊等第三方平台政策风险，独立站引流成本过高的风险，产品同质化竞争的风险