建材有望迎来发展新机遇荐股牛

在今年第一季度中 建材：PPP有望迎来发展新机遇 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■建筑行业Q 业绩预报普遍乐观，园林工程板块表现最佳：已发布Q 业绩预报的各细分子行业中，园林行业共有10家公司预报Q 业绩同比增速超过50%（占比67%），其中京蓝科技、岳阳林纸、蒙草生态、棕榈股份4家公司增速超过100%；专业工程共有10家公司预告Q 业绩预增（占比超58%），其中北方国际、东南架、方大集团三家公司业绩增速超过50%；基础建设共有7家公司预告Q 业绩预增（占比超6 %），其中围海股份、天健集团两家公司业绩增速超过100%。建筑行业Q 业绩预报普遍乐观，其中园林工程板块表现最佳，专业工程、基础建设次之。

■“政策牛”与“业绩牛”共振，PPP规范后有望迎来“新生”：央行定向降准有望释放充足流动性，缓解信贷额度紧张局面，助力利率拐点出现，PPP迎来实质性利好。同时，国家再次出台多项PPP支持政策，力推PPP模式，PPP政策转“暖”势在必行。三季报集中披露在即，PPP板块业绩有望再上台阶，“政策牛”与“业绩牛”共振助力行业趋势性机会出现，继续加大板块配臵。月份固定资产投资增速虽环比持续回落，但基建投资增速仍保持高位运行，施工项目及新开工项目投资提速，新签合同额及到位资金持续增长，PPP入库项目规模及落地率持续提升，我们认为全年固定资产投资完成情况仍具备温和向好趋势。

■行业具有较强估值优势，Q4或有望迎来较好表现：统计数据显示，近8年来（）建筑行业Q4录得正收益率为75%（仅2011、201 年为负收益）、Q4收益率超越同期沪深 00指数收益率为62.5%（2010、2012、201 、2014、2016年）、Q4录得全年单季度最高区间涨幅率为 7.5%（2012、2014、2016年）。我们认为建筑行业Q4具有较高投资价值：1）基于行业特点，建筑行业Q4营收及净利润确认比例往往处于全年最高值，业绩具有较强的确定性；2）Q4市场行情或有较大概率偏向防御性，而建筑行业作为全市场平均市盈率估值最低的行业之一，具有估值优势。