交通运输历史低位的船舶闲置率意味什么吧

交通运输：历史低位的船舶闲置率意味什么 -2 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点船舶闲置：行业供给短期调节机制船舶闲置通常分为热闲置和冷闲置两种，热闲置的时间在1年以内，船舶重新投入运营仅需要1周左右时间；冷闲置的时间则在1年以上，重新投入运营需要2周以上时间。船东根据船舶盈利状况来决定是否闲置船舶，因此，从全行业来看，闲置运力规模与行业盈利水平息息相关。然而，闲置运力也有着调节市场供需矛盾的作用：当市场景气低迷的时候，船东处于亏损状态，并采取闲置高成本运力的措施，市场供给压力得以缓解，有利于运价快速修复。

相比于另一种供给调节机制——船舶拆解，船舶闲置更具灵活性：首先，集运船舶闲置率与拆解率具有较高的相关性，两者都作为行业供给调节机制，一同受行业景气度的影响；其次，相比船舶拆解、运力永久退出市场，船舶闲置是运力的短期封存，后续仍能通过取消闲置快速回归市场。

集运船舶“失业率”，季节性特征明显集运船舶闲置率类似劳动力市场中的失业率，是集运市场短期景气度表征。参照劳动力市场中自然失业率的概念，我们认为，在集运市场同样存在一个自然闲置率——船舶处于充分就业状态，船舶的闲置仅由于信息不对称、供需结构性不匹配等因素所致。根据经验，船舶自然闲置率约为2%，即在船舶充分就业状态下，闲置率围绕2%的平均水平波动。

“目前在四到六线地区 全年来看，由于集运需求具有淡旺季的规律，船舶闲置率同样呈现明显的季节性特征：船舶闲置率在一年中大概率呈现“先下行，后走高”的走势；并且，船舶闲置率年内低点与集运旺季都位于第 季度。

船舶闲置率低位，运价高弹性待现截止2018年2月底，集运船舶闲置率为1.5%，低于2.0%的自然闲置率。与历史同期比较，船舶闲置率亦处于较低水平。我们认为，集运船舶闲置率的下降首先意味着原先闲置的船舶有货可运，行业整体产能利用率随着闲置船舶回归市场而逐渐提升。同时，当船舶闲置率低于自然闲置率的时候，剩余闲置的高成本船舶回归市场的难度将大大增加（或者必须配予较高的运价水平）；若货量持续增加，则需求的好转或将从消耗存量闲置运力转为大幅提升运价水平。

综上所述，较低的船舶闲置率意味着行业较好的供需关系，运价高弹性待现。