高考加油建材价格持续回升期待201年供需关系改善魏家

建材：价格持续回升 期待201 年供需关系改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

需求旺季回暖，水泥价格持续回升本周全国水泥市场价格环比上涨1.1%，价格恢复到6月初水平。

华东价格涨势依旧。11月1日江苏南部、浙江北部、安徽巢湖和合肥以及江西九江地区水泥价格继续上调10- 0元/吨。目前苏锡常和南京各企业水泥和熟料库位仍然较低，熟料普遍在40%-50%，水泥在50%左右。浙江北部上调20- 0元/吨，但是，此轮涨价短期完全执行较难，一是除主导企业外，其他企业上调时间和幅度不统一；二是在11月1日未涨价前，已有粉磨站采购外省低价熟料，后期或将加大采购量；三是下周浙江迎来阴雨天气，需求会受影响，另外下游搅拌站因价格持续上涨成本增加，已有抵触情绪拿货较为谨慎。

11月2日，长株潭企业经协同，价格拉涨40元/吨。同时，韶阳和娄底地区水泥价格也上调 元/吨。陕西中部各大主导企业经过协同价格拉涨20- 0元/吨，后期需观察实际执行情况。企业或将制定停产计划配合。

新疆阿克苏价格较前期回落20元/吨，P.O42.5散价格在220到280元/吨之间；北疆乌鲁木齐地区价格持稳，预计11月中下旬，天气转冷，工程将逐步结束施工。

行业供需关系或将于201 年逐步改善随着基建投资的逐步回暖以及房地产投资见底企稳，水泥需求或将得到逐步改善。

同时，随着 8玩家的装备晋级至紫色、橙色、红色可以分别获得不同的给力额外奖励！活动奖励：一件装备晋级至紫色的玩家可获得初级材料箱*10号文之前审批的生产线逐步建成投产，未来行业新增产能将逐步萎缩，全国除西北外的区域新增产能将趋近于0。在需求逐步回暖、新增供给不断减小的情况下，水泥行业供需关系将得到逐步改善。我们相对看好，华东、中南、西南地区，因为华东和中南地区在供需关系趋于稳定的同时，行业协同基础较好，未来有望在供需关系改善的推动下出现水泥价格的上涨；西南地区需求增长潜力相对较大，供给得到控制的同时，行业集中度将出现大幅提升，进而带来行业基本面的显著改善，从而提升区域市场盈利能力。

水泥股长期上涨趋势到来仍需供需关系改善过去的一段时间里，水泥指数上涨5.12%，同期上证指数上涨2.46%。我们认为，前期水泥股的上涨主要是由于水正式上市的交易日为2015年2月9日。泥价格旺季提升以及政策宽松预期；随着四季度水泥价格提升接近尾声，水泥股反弹空间将主要取决于近期政策刺激因素；未来水泥股趋势性上涨行情仍需行业供需关系改善来支持。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实，水泥需求有望于今年底或明年初回暖，行业盈利有望环比改善，进而逐步带来水泥股趋势性上涨。择优推荐：目前价格不断提升，业绩有望得到显著改善的华东、中南区域公司，海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥；基建需求占比较大，出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司，祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。